Eficienta investitiilor

11.Aprilie.2006

Eficienta investitiilor

Seminar 4

Aplicatii

pl.1 Pt. 3 proiecte de investitii se cunosc urmatoarele informatii referitoare la valorile VNAT(venit net actualizat total )īn functie de rata de actualizare anuala a(%).

RIR =

a= rata de actualizare pt. care se obtine ultimul VNAT

a= rata de actualizare pt. care se obtine ultimul VNAT

Se alege o rata de actualizare a,pt.care se calculeaza VNAT.Daca VNAT .Daca VNAT > 0 , se a pāna cānd se obtine < 0.Se vor calcula 2 valori ale VNAT de semn opus si la o = de cel mult 5% dupa care se aplica formula demai sus.

RIR se compara cu:

investitia este dezavantajoasa pt. ca nu permite costuri definantare.

Aplicatie practica (RIRA)

Pt.un proiect de investitii se cunosc urmatoarele informatii:

investitie totala (It) = 252 mild.lei

investitia se realizeaza pe durata d = 2 ani ,iar cheltuielile cu investitiile se esaloneza astfel īncāt I= 92 mild.lei si I=160 mild.lei

durata de finantare eficienta este D = 7 ani,

valuarea previzionata pt. cash-flow este constanta pe durata D si este CFh = 80 mild.lei.anual

costul de opartunitate al proiectului de investitii (c.o.c.)este 12,5% pe an

Sa se calculeze rata interna de rentabilitate ajustata (RIRA) considerānd ca rata rentabilitatii pt.CFh reinvestit va fi R = 10% pe an,si sa se precizeze daca realizarea proiectului de investitii este oportuna .

Rezolvare:

Se calculeaza valuarea actuala a investitiei totale pt.a = r = 10% pe an:

VA (It) = 92*0,909+160*0,862 =83,628+137,92 = 221,548 mld lei.

Va (CFt) = 80(0,751+0,683+0,621+0,564+0,513+0,467+0,424) = 80*4,023 =321,84 mild.lei

VNAT

sau:

sau 14,66%

Deci proiectul se accepta deoarece RIRA = 14,66%     este mai mare decāt costul de oportunitate al proiectului de investitii (c.o.c.)= 12,5% pe an.