Conform
analistilor de pe piata valutara internationala, administratia SUA nu considera
caderea actuala a dolarului o problema si este foarte
probabil ca aceasta nu va interveni. "Dolarul slab" constituie un stimul pentru exportul american, iar acest fapt la randul
sau este un stimul pentru cresterea economica. In situatia in care pretul la
petrol este relativ mare, acesta este unul din
principalii factori de crestere a economiei americane. Pe linga acestea, s-a
pastrat o mare diferenta intre ratele de dobinda din Europa si
In
anii 1990, dolarul american a mai prins un "vant in
pu 11511h713l pa" cand pietele din
Drept
urmare, banii alocati cu generozitate tarilor ce se incadrau fie pe drept, fie
pe baza unor mituri false in noua sintagma "emerging markets" au inceput sa se
intorca acasa, in "safe heaven"-ul pietelor dezvoltate si cu precadere in
economia cea mai dinamica, SUA, dand astfel un nou impuls de apreciere
dolarului.
Odata cu aparitia si mai ales cu impunerea recenta a monedei-contrapondere la
nivel mondial Euro, Dolarul nu avea cum sa nu corecteze nivelul
artificial de inalt dat de conjunctura geopolitica si financiara a ultimelor
decenii. Iar declaratia de manual de economie a
actualului Trezorier Snow (politica unui dolar puternic = bun mediu de
intermediere, schimb; un bun instrument de stocat valoarea) reflecta ideal as
spune nevoia de a reveni la un echilibru natural, exclusiv prin potentarea
mecansimului pietelor libere.
Cu toate acestea, actorii pietelor financiare au sarit ca arsi si l-au luat in zeflemea pe dl. Snow, preferand probabil celebra "ambiguitate constructiva" a nu mai putin celebrului bancher central Alan Greenspan, ale carui 'ghicitori' dadeau o indicatie asupra mersului pietelor.
.e adevarat, nu prin interventii pe piata deschisa, ca in opaca Japonie, dar oricum indicatiii pe care le putem considera tot de sorginte interventionista, avand in vedere puternica corelare a politicilor monetare ale 'Fed'-Greenspan cu fostii ministri de finante americani de pe vremea lui Clinton.
Dolarul si-ar putea reveni in lunile urmatoare fata de Euro, mai ales ca Banca Centrala Europeana recunoaste in sfarsit stagnarea din 'Eurozone' si reduce 'rata fara risc' de la 2,5% la 2,0% (in SUA e 1,25% de multa vreme), fapt ce va mai diminua din atractivitatea instrumentelor financiare cu venit fix europene. Dar fluxul de capital net va ramane pentru mult timp negativ pentru SUA (iesiri ritmice si din cand in cand masive) si pozitiv pentru UE pe de o parte, ca si pentru pietele emergente pe de alta parte.
La inceputul anului se intrevadea o evolutie depreciativa a dolarului chiar daca Administratia Bush a anuntat un program ambitios de redresare a economiei americane pentru urmatorii zece ani. Spectrul razboiului din Golf a umbrit acest proiect.
Data de 19 mai va
ramane ca "lunea neagra" a dolarului: euro a urcat rapid de la 1,13 la peste 1,17 dolari, cu un maxim de 1,1743. Nici macar
cumpararile zilnice de dolari ale Bancii Centrale ale Japoniei (obligata sa intervina pentru a stopa cresterea monedei nipone, ajunsa
la pragul de 115 yeni/dolar), nu au izbutit sa calmeze pietele. Se poate spune ca
Volatilitatea pietelor financiare internationale e in acesti ani uriasa pentru ca, desi majoritar ca pondere si stabilizator pe termen lung, comertul international e pus pe termen scurt in umbra de oportunitatile mari de castig si / sau 'arbitraj' oferite marilor fonduri de investitii - prin miscarile de mare amplitudine ce au loc pe piata actiunilor si obligatiunilor, piata care de curand acopera cam 24 de fuse orare.
La
sfarsitul lui Octombrie 2003 dolarul este privit cu scepticism Dupa ce in
saptamana precedenta dolarul incepuse sa sape la temelia euro, paritatea
coborand in 17 octombrie pana la 1,1546 dolari, mai tarziu piata si-a schimbat
directia, moneda unica urcand la 1,1726 dolari. Urmatoarele doua zile au fost
calme, in lipsa unor informatii economice importante din SUA. Scaderea
actiunilor tranzactionate pe Wall Street a impins euro, joia trecuta, pana la
un maxim de 1,1845 dolari. Tonul cresterii monedei
unice a fost dat chiar de pietele americane, pretul futures pentru sfarsitul
anului urcand miercuri, 22 octombrie, la
Pe
parcursul primei saptamani din noiembrie, dolarul a
avut pe pietele internationale o evolutie crescatoare, fiind sustinut de sirul
continuu de informatii pozitive venite din SUA. Daca in 31 octombrie euro a
fluctuat intre 1 - 1,1652 dolari, in 3 noiembrie
el cobora la 1,1416 - 1,1499 dolari. Joia trecuta, reducerea cu 43.000 a
numarului cererilor de ajutor de somaj din SUA a reprezentat un nou factor de
presiune asupra monedei europene, care a coborat pana la 1,1389 dolari, pentru
ca apoi sa revina la peste 1,14 dolari. In opinia analistilor internationali,
spargerea pragului de 1 va fi dificil pentru moneda
"euro va pierde teren" .
Dupa
cresterea spectaculoasa a euro de la inceputul lui octombrie, a urmat o perioada de consolidare a dolarului pe fondul
imbunatatirii indicatorilor economici ai SUA, in special ai PIB-ului pe
trimestrul al treilea. Paritatea s-a indreptat destul de brusc spre pragul de 1 dolari si in saptamanile urmatoare este probabil sa
scada si mai mult, daca luam in calcul traditia, noiembrie si decembrie fiind
luni de crestere pentru economia si piata de capital
Si
aceasta s-a adeverit, ajungandu-se la sfarsitul lunii noiembrie cand moneda unica a atins un nou maxim istoric de 1,1977 dolari, ceea ce va da mari batai de cap oficialilor
apropiindu-se de pragul istoric de 1,20 dolari. Pentru a
analiza din punct de vedere fundamental evolutia paritatii, trebuie luate in
considerare, in primul rand, datele economice din euro-zona si din Statele
Unite. Un rol important il vor avea strategiile
politice si militare ce se vor pune in aplicare pentru Orientul Mijlociu. Nu
trebuie uitate raporturile dolar/yen si euro/yen, interventiile Bancii Japoniei
avand un rol important in evolutia paritatii
euro/dolar. Din punct de vedere tehnic, pragurile suport ale paritatii
euro/dolar se afla in jurul valorilor de 1
dolari, unde se intrevad interese de cumparare, acestea coborand apoi spre
1,1735, respectiv 1,1650 dolari. Testarea pragului de rezistenta de 1 dolari ramane doar o problema de timp, urmatoarea
rezistenta puternica, dar nu imposibil de atins, fiind cea de 1,2275 dolari. Emotional, pietele au fost afectate de
cresterea somajului si de perspectiva sumbra a deficitului american, uitand
insa de datele economice din zona euro, care indica o crestere a PIB de doar
0,4%, condorm datelor Bancii Centrale Europene. La acestea s-au adaugat
cresterea tensiunilor din
Din carti nu trebuie scoasa Banca Japoniei. In ciuda reprosurilor facute de
John Snow, se pare ca japonezii au preferat sa isi continue politica de
depreciere a yenului, in primele opt luni ale anului cheltuind 9.000 de
miliarde de yeni in acest scop.
Bibliografie:
www.infomarket.mdv
ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE
Facultatatea de Finante, Asigurari, Banci si Burse de Valori
Evolutia dolarului in context international pe 2003
Realizat de : Nacu Stefania
Seria: 1601
An IV
- Bucuresti 2003 -
|
