ACOPERIREA
DOBANZII (AD) Reprezinta capacitatea potentiala de acoperire a dobanzilor. Indicatorul este foarte utilizat in analiza investitiilor finantate din imprumuturi. Cu cat valoarea rezultata este mai ridicata cu
atat este mai bine, societatea putandu-si
platii dobanzile (teoretic
- deoarece chiar si cand se inregistreaza
pierdere dobanda se achita daca exista numerar in
banca).
Formula de calcul:
AD = EBIT / CHD
EBIT = PB + CHD
EBIT = profitul inainte de dobanzi
si impozit
PB = profit brut
CHD = cheltuiala cu dobanda
CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE (CAF)
Exprima un surplus financiar rezultat din activitatea intreprinderii
fiind o sursa interna de finantare. Nu are o
acoperire monetara ci doar sub forma de fonduri disponibile. Din aceasta cauza,
in practica se apeleaza la credite pentru investitii cu toate ca se inregistreaza
profit. Cele mai reprezentative cheltuieli si venituri calculate sunt cele
aferente amortizarii si provizioanelor constituite,
in practica intalnindu-se si altele, dar, de o
pondere nesemnificativa.
Formula de calcul:
CAF = RN + CC - VC
RN = rezultatul net
CC = cheltuieli calculate
VC = venituri calculate
CAPITALIZAREA BURSIERA (CB) Reprezinta valoarea de piata a societatii. Pe pietele financiare se utilizeaza
in toate tranzatiile bursiere, fiind considerat cel
mai important indicator in analiza valorii unei societati.
Daca valoarea rezultata depaseste valoarea
capitalurilor nete ale societatii societatea este supracapitalizata, investitorii percepand
societatea prin prisma unor posibile evolutii
viitoare ale pietei in care isi
desfasoara activitatea. O supracapitalizare
se poate obtine si datorita unei comunicari
eficiente realizata de conducere fata de investitori. Subcapitalizarea
bursiera este intalnita la societatile
ce nu prezinta perspective de piata
pentru investitori datorita mediului de afaceri in care activeaza
si din cauza lipsei comunicarii eficiente realizate
de conducere fata de investitori.
Formula de calcul:
CB = NRA x VPA NRA = numarul de actiuni
VPA = valoarea de piata a actiunii
CAPITALUL DE LUCRU NET (CLN)
Indicatorul exprima masura in care activele curente acopera datoriile curente. Valoarea indicatorului trebuie
sa fie pozitiva. In situatia de echilibru financiar
valoarea indicatorului este 0. Este echivalent cu fondul de rulment net sau
global si egal valoric cu fondul de rulment permanent. Se calculeaza
in partea de "jos" a bilantului.
Formula de calcul:
CLN = ACR - DC
ACR = active circulante
DC = datorii curente
CAPITALURI PERMANENTE (CPRM)
Sunt sursele stabile formate din capitalurile proprii si datoriile pe
termen lung, de care dispune societatea.
Formula de calcul:
CPRM = CPR + DTL
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
CASH-FLOW DE GESTIUNE (CFG)
Rezultatul tuturor operatiunilor de gestiune reprezinta cash-flow-ul de
gestiune. Operatiunile de gestiune sunt cele de
exploatare, investitie si finantare.
Formula de calcul:
CFD = RN + CHD + CHAMO
RN = rezultatul net
CHD = cheltuiala cu dobanda
CHAMO = cheltuiala cu amortizarea
CASH-FLOW DISPONIBIL (CFD) Exprima capacitatea efectiva a societatii de a
remunera actionarii si creditorii. Este efectiva
deoarece nu ia in calcul impozitul pe profit.
Formula de calcul:
CFD = CFDact + CFDcr
CFDact = RN - (CPR1 - CPR0)
CFDcr = CHD - (DATFIN1 - DATFIN0)
RN = rezultatul net
CHD = cheltuiala cu dobanda
CPR = variatia capitalurilor proprii
DATFIN = variatia datoriilor financiare pentru care
s-au platit dobanzi in
perioada analizata
CASH-FLOW OPERATIONAL (CFO)
Reprezinta capacitatea potentiala
de finantare viitoare a intreprinderii,
de remunerare a investitorilor de capital si a creditorilor din rezultul de exploatare obtinut.
Se mai numeste si cash-flow
de exploatare.
Formula de calcul:
CFO = RN + CHAMO
RN = rezultatul net
CHAMO = cheltuiala cu amortizarea
CHELTUIALA DE PERSONAL PE ANGAJAT (CHPA)
Indicatorul masoara cheltuiala totala a societatii reprezentata de salarii, retineri
aferente si tichete de masa pe un angajat. Nu se
poate stabili un raport ca baza de comparatie,
fiecare societate trebuind sa remunereze corect munca angajatilor
sai. Totusi, se poate
compara cu productivitatea muncii care trebuie sa creasca
intr-un ritm mai ridicat decat cresterile
salariale. Indicatorul este mai precis daca la numarator sunt trecute doar cheltuielile salariale si tichetele de masa
acordate.
Formula de calcul:
CHPA = CHP / NS
CHP = cheltuieli de personal
NS = numarul mediu de salariati
sau numarul total de ore de lucru
CHELTUIELILE DE PERSONAL IN VALOAREA
ADAUGATA (CHPVA) Rata masoara ponderea cheltuielilor de
personalul in valoarea adaugata. Un coeficient mai
mare de 80% nu este benefic pentru societate deoarece inseamna
multa munca manuala. Industria de lux poate depasii
acest prag deoarece se lucreaza foarte mult manual.
Daca raportul nu este reprezentat procentual (imultit
cu 100) indicatorul este cunoscut sub denumirea de "Contributia
factorului uman la formarea valorii adaugate".
Formula de calcul:
CHPVA = (CHP / VA) x 100
CHP = cheltuieli de personal
VA = valoarea adaugata
CONSUMUL ENERGETIC SI DE COMBUSTIBIL
(CEC)
Rata masoara ponderea cheltuielilor cu energia si
combustibilul in cifra de afaceri. Un coeficient mare dezavantajeaza
societea si o face dependenta de monopolul din
domeniul energiei si al combustibililor. Pentru reducerea consumului energetic
trebuie facute investitii
in utilaje cu consum redus.
Formula de calcul:
CEC = (CEC / CA) x 100
CEC = cheltuieli cu energia si combustibilul
CA = cifra de afaceri
DURATA MEDIE A ZILEI DE LUCRU (DMZL) Masoara durata unei zile de lucru. In mod
normal trebuie sa coincida cu durata legala a zilei
de lucru. De regula o depaseste in aproape toate societatile. Peste zece ore de lucru pe salariat nu este
deloc normal deoarece scade capacitatea de munca cu repercusiuni directe asupra
calitatii produselor, productivitatii
muncii si a securitatii muncii.
Formula de calcul:
DMZL = NTO / nz / NS
NTO = numarul total de ore de lucru realizate in
perioada analizata
nz = numarul de zile al
perioadei (365 pentu an)
NS = numarul mediu de salariati
EFECTUL DE LEVIER (ELF)
Efectul de levier exprima cresterea ratei de
remunerare a capitalurilor proprii determinata de cresterea
gradului de indatorare. Efectul de levier este cu atat mai mare cu cat rentabilitate economica este
superioara ratei dobanzii capitalurilor imprumutate. Efectul de levier devine negativ daca rata dobanzii devine prea ridicata sau daca rata rentabilitatii economice se diminueaza,
indatorarea avand un "efect
de maciuca". In formula am utilizat rata dobanzii efective si nu rata dobanzii
de pe piata deoarece o valoare medie nu este
reprezentativa pentru societate iar o valoare contractuala nu este stabila,
deoarece bancile modifica rata dobanzii
la anumite perioade.
Formula de calcul:
EFL = (REPB - RDEF) x LF
REPB = (PB / AT) x 100
RDEF = (CHD / DATFIN) x 100
REPB = rentabilitatea economica (a profitului brut)
PB = profit brut
AT = activ total
RDEF = rata dobanzii efective
DATFIN = datorii financiare
CHD = cheltuiala cu dobanda
LF = DT / CPR
LF = levierul financiar (rata generala a indatorarii)
DT = datorii totale
CPR = capitaluri proprii
EXCEDENTUL BRUT DE EXPLOATARE (EBE)
Masoara excedentul/deficitul degajat de
activitatea de exploatare. Este o sursa potentiala de
autofinantare si de remunerare a creditorilor, a
statului si a actionarilor. Deoarece nu este influentat de metoda de amortizare si de norma de
impozitare poate fi utilizat in comparatiile dintre societatii.
Formula de calcul:
EBE = VA + VSE - CHP - CHITV
VA = MC + PE - CHELTUIELI EXTERNE
VSE = Venituri din subventii de exploatare
(inclusiv cele pentru salarii)
CHP = cheltuieli de personal
CHITV = Cheltuieli cu alte alte impozite, taxe si varsaminte asimilate
MC - marja comerciala
PE = productia exercitiului
CHELTUIELI EXTERNE:
FONDUL DE
RULMENT BRUT SAU TOTAL (FRB) Nu este altceva decat capitalul
de lucru brut, altfel spus activlele circulante.
Formula de calcul:
FRB = ACR
ACR = activele circulante
FONDUL DE RULMENT NET (FRN)
Este echivalent cu capitalul de lucru net si egal valoric cu fondul de rulment
permanent. Se calculeaza in partea de "jos"
a bilantului.
Formula de calcul:
FRN = ACR - DC
ACR = active circulante
DC = datorii curente
FONDUL DE RULMENT PERMANENT (FRP)
Reprezinta resursele pentru finantarea
investitiilor pe termen lung. Situatia
de echilibru financiar este cand FRP = 0. Situatia este buna cand FRP >
0, adica atunci cand
capitalurile proprii depasesc activele pe termen
lung. In cazul in care nu exista suficiente resurse (capitaluri proprii si
credite pe termen mediu si lung) se utilizeaza din
resursele curente pentru a acoperii investitiile facute. In trecut, fondul de investitii
era echivalent cu numerarul din contul bancar destinat finantarii
pe termen lung. Astazi nu mai este cazul - se face
management si planificare financiara. Este calculat in partea de
"sus" a bilantului si este valoric egal cu
capitalul de lucru net si fondul de rulment net.
Formula de calcul:
FR = CPRM - AIN
CPRM = CPR + DTL
CPRM = capitalurile permanente
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
AIN = active imobilizate nete
FONDUL DE RULMENT PROPRIU (FRPr)
Indicatorul exprima masura in care surse proprii, lasate de actionari societatii, acopera investitiile pe termen lung realizate. Daca indicatorul
este negativ inseamna ca societatea a folosit si alte
surse pe termen lung (credite si amanarea la plata a
furnizorilor si a altor datorii) pentru finantarea imobilizarilor.
Formula de calcul:
FRPr = CPR - AIN
CPR = capitalurile proprii
AIN = active imobilizate nete
GRADUL DE INDATORARE (GI) Evidentiaza limita pana la care societatea isi finanteaza activitatea din
alte surse decat cele proprii (credite, datorii la
stat si furnizori). Indicatorul este inversul solvabilitatii
patrimoniale, suma rezultatelor celor doi indicatori trebuind sa fie 100%. In conditii normale de activitate gradul de indatoare trebuie sa se situeze in jur de 50%. O limita sub
30% indica o rezerva in apelarea la credite si imprumuturi
iar peste 80% o dependenta de credite, situatie
alarmanta.
Formula de calcul:
GI = (DT / AT) x 100
DT = datorii totale
AT = activ total
GRADUL DE INTEGRARE PE VERTICALA - RATA
VALORII ADAUGATE (GIV)
Cu cat societatea prelucreaza mai mult materiile
prime gradul de integrare creste. In industria textila gradul de integrare pe
verticala este redus deoarece se lucreaza foarte mult
in lohn si forta de munca
este ieftina. Si in industria de lux se lucreaza
foarte mult manual dar forta de munca este inalt calificata iar gradul de integrare pe verticala este
ridicat.
Formula de calcul:
GIV = (VA / CA) x 100
VA = valoarea adaugata
CA = cifra de afaceri
GRADUL DE UTILIZARE A CAPACITATII DE
PRODUCTIE (GUCP)
Evidentiaza capacitatea societatii
de a utiliza la maxim activele productive de care dispune. Trebuie sa tinda
spre 100% si sa se mentina in tot timpul anului peste
80%.
Formula de calcul:
GUCP = (PF / CP) x 100
PF = productia fabricata
CP = capacitatea de productie
GRADUL DE VALORIFICARE A PRODUCTIEI
FABRICATE (GVPF) Evidentiaza capacitatea societatii de a valorifica intreaga
productie realizata. Trebuie sa tinda spre 100% si sa
se mentina in tot timpul anului peste 90%. Scaderea indicatorului sub pragul de 50% trebuie sa
constituie un semnal de alarma pentru conducere deoarece se impun noi strategii
de piata si/sau restructurari
Formula de calcul:
GVPF = (CA / PF) x 100
CA = cifra de afaceri
PF = productia fabricata
INZESTRAREA TEHNICA (IT)
Masoara gradul de inzestrare
tehnica a societatii. Trebuie sa fie in crestere continua si peste media din industrie. Un grad
redus se regaseste in industria de lux unde se lucreaza manual.
Formula de calcul:
IT = IMON / NS
IMO = imobilizari corporale nete
NS = numarul mediu de salariati
LICHIDITATEA CURENTA (LC) Reprezinta masura in
care pot fi acoperite datoriile curente din activele curente lichide sau rapid
lichide. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. Mai este cunoscuta si sub
denumirea de "Lichiditate redusa" si "Testul ACID".
Formula de calcul:
LC = (ACR - ST) / DC
ACR = active circulante
ST = stocuri
DC = datorii curente
LICHIDITATEA GENERALA (LG)
Reprezinta masura in care
pot fi acoperite pasivele curente din activele curente. Daca lucrati cu date previzionate/bugetate
datoriile curente trebuie obligatoriu sa includa si
ratele scadente in perioada analizata ale datoriilor pe termen mediu si lung. Acuratetea indicatorului va fi mult mai ridicata. Valoarea
trebuie sa fie supraunitara: > 1,3.
Formula de calcul:
LG = ACR / PLC
PLC = DC + RC
ACR = active circulante
PLC = plati curente
DC = datorii curente
RC = ratele scadente in ultima perioada analizata ale datoriilor pe termen
mediu si lung
LICHIDITATEA IMEDIATA (LI) Reprezinta masura in
care pot fi acoperite datoriile totale exigibile din lichiditati
si depozite la vedere. Daca lucrati cu date previzionate/bugetate datoriile curente trebuie obligatoriu
sa includa si ratele scadente in perioada analizata
ale datoriilor pe termen mediu si lung. Acuratetea indicatorului
va fi mult mai ridicata. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. In practica se obtine, de regula, 0,8.
Formula de calcul:
LI = T / PLC
PLC = DC + RC
T = trezoreria
PLC = plati curente
DC = datorii curente
RC = ratele scadente in ultima perioada analizata ale datoriilor pe termen
mediu si lung
MARJA COMERCIALA (MC)
Masoara rezultatul brut al activitatii
de comert cu ridicata si/sau cu amanuntul
prestat de societate prin intermediul magazilelor
si/sau depozitelor de vanzare. Deoarece rezultatul nu
este influentat de alte cheltuieli adiacente vanzarii, utilitatea in practica pentru societatile
de productie este limitata.
Formula de calcul:
MC = VVM - CHM
VVM = venituri din vanzarea marfurilor
CHM = cheltuieli privind marfurile
MARJA PROFITULUI BRUT (MPB)
Raportul dintre profitul brut al exercitiului si
cifra de afaceri neta. Exprima profitabilitatea intregii
activitati, profitul luat in considerare nefiind influentat de impozitul
pe profit. Pentru compartia cu alte perioade si societati marja este mult mai reprezentativa deoarece
influenta fiscalitatii este mai redusa.
Formula de calcul:
MPB = PB / CA
PP = profit brut
CA = cifra de afaceri
MARJA PROFITULUI DIN EXPLOATARE (MPE)
Raportul dintre profitul generat de activitatea de exploatare si cifra de
afaceri neta. Exprima profitabilitatea procesului de productie
dintr-o perioada. Marja trebuie sa fie cat mai ridicata si in crestere continua pentru a putea sustine
rezultatul financiar si extraordinar.
Formula de calcul:
MPE = PE / CA
PE = profit din exploatare
CA = cifra de afaceri
MARJA PROFITULUI NET (MPN)
Raportul dintre profitul net al exercitiului si cifra
de afaceri neta. Exprima profitabilitatea intregii activitati, profitul luat in considerare fiind influentat de impozitul pe profit, reprezinta
una din cele mai uzuale si importante rate calculate in analiza financiara.
Raportul nu trebuie utilizat in analiza comparativa multiperioada
si multisocietate deoarece contine
influenta fiscalitatii.
Formula de calcul:
MPN = PN / CA
PN = profit net
CA = cifra de afaceri
NECESARUL DE FOND DE RULMENT (NFR)
Reprezinta resursele necesare pentru finantarea activitatii curente. Situatia de echilibru financiar este cand
NFR = 0. In practica situatia este buna cand NFR < 0, adica, atunci cand nu este nevoie de surse pentru a finanta
activitatea curenta. Sursele sunt constituite din datorii curente.
Formula de calcul:
NFR = (ACR - T) - DC
ACR = active circulante
T = trezoreria
DC = datorii curente
PARGHIA FINANCIARA (PF)
Raportul exprima corelatia dintre structura
financiara si capitalul imprumutat. Valoarea
indicatorului se situeza intre 2,5 si 1,66 la societati cu grad de indatorare
acceptabil si peste 5 la societatile ce sunt subcapitalizate.
Formula de calcul:
PF = AT / CPR
AT = activ total
CPR = capitaluri proprii
PERIOADA DE INLOCUIRE A ACTIVELOR
CIRCULANTE (PIACR) Reprezinta durata teoretica de inlocuire a activelor circulante din cifra de afaceri. In functie de industrie se pot intalni
situati cand activele
circulante se inlocuiesc o singura data pe an sau la
una-doua luni.
Formula de calcul:
PIACR = (ACR / CA) x nrzp
ACR = active circulante
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE INLOCUIRE A ACTIVELOR
IMOBILIZATE (PIIMO) Reprezinta durata teoretica de inlocuire a activelor imobilizate din cifra de afaceri. In
ritmul actual de dezvoltare si aparitii de noi
tehnologii inlocuirea activelor imobilizate ar trebui
sa se faca la, cel putin, 3
ani.
Formula de calcul:
PIIMO = (IMO / CA) x nrzp
IMO = imobilizari corporale
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE INLOCUIRE A ACTIVULUI TOTAL
(PIAT)
Reprezinta durata teoretica de inlocuire
a intregului activ din cifra de afaceri. In ritmul
actual de dezvoltare si aparitii de noi tehnologii inlocuirea activului total ar trebi
sa se faca la, cel putin,
4-5 ani.
Formula de calcul:
PIAT = (AT / CA) x nrzp
AT = activ total
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE INLOCUIRE A STOCURILOR (PIS)
Reprezinta durata teoretica de inlocuire a stocurilor din cifra de afaceri. In functie de industrie se pot intalni
situati cand stocurile se inlocuiesc o singura data pe trimestru sau o data pe luna.
In general doua luni nu reprezinta un semnal de
alarma, daca media anilor trecuti este de o luna. In comert stocurile se inlocuiesc
chiar saptamanal.
Formula de calcul:
PIST = (ST / CA) x nrzp
ST = stocurie
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE PLATA A DATORIILOR
COMERCIALE (PRDC) Reprezinta durata teoretica de plata a datoriilor
comerciale (furnizori si alte datorii asimilate) prin cifra de afaceri.
Teoretica, deoarece in sold pot ramane facturi mai
vechi decat perioada analizata. Trebuie sa depaseasca durata de incasare a creantelor cu cateva zile.
Formula de calcul:
PRDC = (DCOM / CA) x nrzp
DCOM = datorii comerciale(furnizori)
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE PLATA A DATORIILOR CURENTE
(PPDC) Reprezinta durata teoretica de plata a
datoriilor din cifra de afaceri. Teoretica, pentru ca in sold pot ramane facturi sau rate si dobanzi
scadente la credite mai vechi decat perioada
analizata. Este bine ca durata de plata sa fie cu 5-10 zile mai mare decat durata de recuperare a creantelor,
dar sa nu depaseasca termenul scadent.
Formula de calcul:
PPDC = (DC / CA) x nrzp
DC = datorii curente
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE PLATA A DATORIILOR TOTALE
(PPDT)
Reprezinta durata teoretica de plata a datoriilor
totale din cifra de afaceri. Teoretica, pentru ca in sold pot ramane facturi sau rate si dobanzi
scadente la credite mai vechi decat perioada
analizata. In plus, exista credite si alte datorii cu scadente la termen (peste
un an) ceea ce face ca indicatorul sa nu aiba o
importanta asa de ridicata in analiza financiara.
Oricum, termenul rezultat nu trebuie sa depaseasca cu
mult durata de incasare a creantelor
daca exista in sold datorii cu termene scadente la termen. In conditiile in care societatea nu detine
decat datorii curente acest indicator corespunde cu
perioada de plata a datoriilor curente.
Formula de calcul:
PPDT = (DT / CA) x nrzp
DT = datorii totale
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR
(PRCR)
Reprezinta durata teoretica de recuperare a creantelor din cifra de afaceri. Teoretica, deoarece in
sold pot ramane facturi mai vechi decat
perioada analizata. Nu trebuie sa depaseasca durata
de plata a datoriilor curente, o depasire ar insemna reducerea numerarului incasat
si nevoia de creduite urgente de trezorerie
(descoperire de cont). De regula, se incaseaza o
factura dupa 20-30 zile de la emitere.
Formula de calcul:
PRCR = (CR / CA) x nrzp
CR = creante
CA = cifra de afaceri
nrzp = numarul de zile al
perioadei
PLATI CURENTE (PLC)
Suma tuturor platilor obligatorii din punct
de vedere legal si contractual necesare pentru achitarea datoriilor cu termen
de exigibilitate in perioada analizata.
Formula de calcul:
PLC = DC + RC
DC = datorii curente
RC = ratele scadente in ultima perioada analizata ale datoriilor pe termen
mediu si lung
RC - se utilizeaza, de regula, in previziune si
bugete
PRODUCTIA EXERCITIULUI (PE)
Reflecta cel mai fidel activitatea societatii
masurand intreaga valoare
produsa intr-o perioada.
Formula de calcul:
PE = PV + VS + PI
PV = productia vanduta
VS = variatia stocurilor (+/-)
PI = productia imobilizata
PRODUCTIVITATEA MUNCII (PM)
Masoara eficienta folosirii factorului uman.
Trebuie sa fie in crestere continua si peste media
din industrie. O crestere sanatoasa
se obtine prin automatizare, robotizare si personal
redus si calificat. Poate fi calculata la cifra de afaceri, productia
realizata, productia vanduta,
productia exercitiului, la
excedentul brut din exploatare si la valoarea adaugata.
Formula de calcul:
PM = CA sau PE sau VA / NS sau NMZL sau NOL
CA = cifra de afaceri
PE = productia exercitiului
VA = valoarea adaugata
NS = numarul mediu de salariati
(pentru PM anuala)
NMZL = numarul mediu de zile lucrate (pentru PM
zilnica)
NOL = numarul total de ore de lucru (pentru PM orara)
PROFITUL INAINTE DE DOBANZI SI IMPOZIT
(EBIT)
Reprezinta profitul obtinut
inainte de remunerarea statului prin impozitul pe
profit platit si a creditorilor prin dobanzile platite.
Formula de calcul:
EBIT = PB + CHD
PB = profit brut
CHD = cheltuiala cu dobanda
RANDAMENTUL ACTIVELOR (RA)
Exprima masusa in care sunt utilizate activele societatii. Randamentul trebuie sa creasca
si sa se mentina la un nivel constant. Factorii care il influenteaza sunt cererea de piata si activele productive utilizate.
Formula de calcul:
RA = PMR / AT
PMR = productia marfa realizata
AT = activ total
RANDAMENTUL CURENT (RC) Reprezinta rata rentabilitatii
unui titlu de valoare (obligatiune sau actiune). In cazul unei obligatiuni
se ia in calcul rata dobanzii iar in cazul unei actiuni rata dividendului. Este bine ca randamentul investitiei in actiuni sau obligatiuni sa se situeze, cel putin,
la nivelul ratei dobanzii la disponibil.
Formula de calcul:
CR = (RD / PC) x 100
RD = rata dobanzii sau a dividendului
PC = pretul de cumparare
RANDAMENTUL IMOBILIZARILOR CORPORALE
(RIMOB) Exprima masusa in care sunt utilizate activele
corporale de care dispune societatea. Randamentul trebuie sa creasca si sa se mentina la un
nivel constant. Factorii care il influenteaza
sunt cererea de piata si investitiile
realizate. In perioada imediata realizarii unor investitii productive randamentul tinde sa scada dar trebuie crescut imediat prin cresterea
productiei si vanzarea
acesteia.
Formula de calcul:
RIMOB = PMR / IMO
PMR = productia marfa realizata
IMO = imobilizari corporale
RAPORTUL EPS Reprezinta raportul dintre profitul
net total obtinut si numarul
de actiunii. Un coeficient mare este obtinut de societatile
profitabile.
Formula de calcul:
EPS = PN / NRA
PN = profit net
NRA = numarul de actiuni
EPS - poate fi de baza sau diluat
RAPORTUL PER Reprezinta raportul dintre pretul actiunii (cursul) si
profitul net alocat pe actiune (EPS). Un coeficient
mare este obtinut de societatile
ce sunt percepute ca fiind profitabile. Un coeficient foarte mare poate insemna si o supraevaluare a societatii,
de aceea sunt vizate de catre investitori actiunile cu PER redus. Se mai numeste
si coeficient de capitalizare bursiera.
Formula de calcul:
PER = VPA / EPS
EPS = PN / NRA
VPA = valoarea de piata a actiunii
PN = profit net
NRA = numarul de actiuni
RAPORTUL VALOARE DE PIATA / VALOARE
CONTABILA (Market to Book Ratio - MBR)
Raportul trebuie sa fie supraunitar. O valoare subunitara este obtinuta de societatile slab
cotate si fara interes din partea investitorilor.
Formula de calcul:
MBR = CB / CPR
CB = capitalizarea bursiera
CPR = capitalurile proprii
RATA AUTONOMIEI (STABILITATII)
FINANCIARE (RAF)
Raportul intre capitalurile proprii si capitalurile permanente. Cu cat
capitalurile proprii sunt mai mari cu atat mai putin societatea apeleaza la
credite pentru finantarea investitiilor.
SFAT: nu amanati investitiile
pe motiv ca nu aveti inca toti banii necesari! America si alte state s-au ridicat pe
credite (leasing) si asigurari.
Formula de calcul:
RAF = (CPR / CPRM) x 100
CPRM = CPR + DTL
CPRM = capitalurile permanente
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR (FIAT) Indicatorul este identic cu "Solvabilitate patrimoniala".
Din punct de vedere al capacitatii de finantare exprima gradul in care sunt acoperite cu surse
stabile utilizarile stabile. Deoarece sursele contin si datoriile pe termen lung finantarea
nu este in totalitate proprie.
Formula de calcul:
FIAT = (CPR / AT) x 100
CPR = capitaluri proprii
AT = activ total
RATA DE FINANTARE A IMOBILIZARILOR
CORPORALE (FIMO)
Exprima capacitatea proprie de finantare a imobilizarilor corporale. Este o masura
teoretica, in practica numerarul este determinantul principal. Se apelaza la credite pentru investitii
chiar si cand profitul si fondurile proprii depasesc valoarea investitiei.
Formula de calcul:
FIMO = (CPR / IMO) x 100
CPR = capitaluri proprii
IMO = imobilizari corporale
RATA DE FINANTARE A INVESTITIILOR (RFI)
Exprima capacitatea interna de finantare a investitiilor. Este o masura
teoretica, in practica numerarul este determinantul principal. De cele mai
multe ori exista capitaluri si profit suficient in balanta
dar nu si numerar in contul bancar si casierie.
Formula de calcul:
RFI = (CAF / INV) x 100
CAF = capacitatea de autofinantare
INV = investitii anuale
RATA DE FINANTARE A STOCURILOR (RFST)
Masoara capacitatea de finantare
a stocurilor cu ajutorul capitalului de lucru net. La societatile
viabile indicatorul este supraunitar.
Formula de calcul:
RFST = CLN / ST
CLN = ACR - DC
CLN = capitalul de lucru net (fondul de rulment net)
ACR = active circulante
DC = datorii curente
ST = stocuri
RATA DE IMPOZITARE EFECTIVA (RIE)
Prezinta raportul dintre impozitul pe profit efectiv platit si profitul brut. In practia,
se pot intalni doua situatii:
- cand rata efectiva de impozitare este mai ridicata decat rata legala, ca urmare a cheltuielilor nedeductibile fiscal, si - cand
rata efectiva de impozitare este mai redusa decat
rata legala, ca urmare a facilitatilor fiscale de
care societatea beneficiaza. Evident a doua varianta
este benefica.
Formula de calcul:
RIE = (IMP / PB) x 100
IMP = impozitul pe profit
PB = profitul brut
RATA DE RENTABILITATE A ACTIVELOR TOTALE
(ROA)
Masoara performanta neta a activului societatii dupa calculul
impozitului pe profit. Deoarece este grevata de fiscalitatea profitului trebuie
analizata cu atentie in analizele multianuale. Poate
fi comparata cu rata obtinuta de alte societati. Trebuie sa fie in crestere
continua.
Formula de calcul:
ROA = (PN / AT) x 100
PN = profit net
AT = activ total
RATA DOBANZII EFECTIVE (RDF)
Masoara procentul dobanzii platite de societate pentru toate creditele si imprumuturile realizate. Daca este calculata la soldul
datoriilor trebuie comparata cu rata obtinuta in
perioada de comparatie iar daca este calculata la
volumul creditelor utilizate intr-o anumita perioada trebuie comparata cu rata
medii a dobanzii de pe piata.
Formula de calcul:
RDEF = (CHD / DATFIN) x 100
DATFIN = datorii financiare pentru care s-au platit
dobanzi in perioada analizata
CHD = cheltuiala cu dobanda
RATA GENERALA A INDATORARII (LEVIERUL FINANCIAR) (LF)
Mai este cunoscuta si sub denumirea de "rata de levier" si
exprima indatorarea totala (pe termen scurt, mediu si
lung) a intreprinderii in raport cu capitalul
propriu. Rezultatul trebuie sa fie subunitar, o valoare supraunitara insemnand un grad de indatorare
ridicat. O valoare ce depaseste 2,33 exprima un grad
foarte ridicat de indatorare, societatea putandu-se afla chiar in stadiul de faliment iminent daca
rezultatul depaseste de cateva
ori pragul de 2,33.
Formula de calcul:
LF = DT / CPR
DT = datorii totale
CPR = capitaluri proprii
RATA VALORII ADAUGATE (RVA)
Este diferita in functie de ramura de
activitate, in industrie este mai ridicata iar in comert
mai redusa. Poate ajunge la 50% in industrie.
Formula de calcul:
RVA = (VA / CA) x 100
VA = valoarea adaugata
CA = cifra de afaceri
RENTABILITATEA CAPITALULUI ANGAJAT (RCA)
Masoara performanta bruta a capitalurilor
permanente (capitaluri proprii + datorii pe termen mediu si lung) fara a lua in considerare costul imprumuturilor.
Trebuie sa fie in crestere continua.
Formula de calcul:
RCA = (EBIT / CPRM) x 100
CPRM = CPR + DTL
EBIT = profitul inainte de dobanzi
si impozit
CPRM = capitalurile permanente
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
RENTABILITATEA CAPITALULUI PERMANENT
(RCP) Masoara performanta bruta a capitalurilor
permanente (capitaluri proprii + datorii pe termen mediu si lung). Trebuie sa
fie in crestere continua si sa depaseasca
rata dobanzii pe termen mediu si lung. Daca
indicatorul se situeaza sub rata dobanzii
inseamna ca toate creditele pentru investitii au fost facute fara rost deoarece investitile
sunt ineficiente.
Formula de calcul:
RCP = (PB / CPRM) x 100
CPRM = CPR + DTL
PB = profit brut
CPRM = capitalurile permanente
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
RENTABILITATEA ECONOMICA (A PROFITULUI
BRUT) (REPB)
Masoara performanta bruta a activului societatii inainte de calculul
impozitului pe profit. Prezinta importanta deoarece
nu este grevata de fiscalitatea profitului. Trebuie sa fie in crestere continua. Mai este cunoscuta si sub denumirea de
"Rentabilitatea profitului brut".
Formula de calcul:
REPB = (PB / AT) x 100
PB = profit brut
AT = activ total
RENTABILITATEA EXPLOATARII (RPE) Masoara performanta profitului din exploatare.
Trebuie sa fie in crestere continua si sa asigure
acoperirea rezultatului financiar si a celui extraordinar. O rentabilitate buna
se obtine daca rezultatul trece de 15%.
Formula de calcul:
RPE = (PE / AT) x 100
PE = profit din exploatare
AT = activ total
RENTABILITATEA FINANCIARA (A CAPITALULUI
PROPRIU) (ROE) Masoara performanta neta a capitalurilor societatii, cele aduse de investitori, profitul curent si
cel neridicat (sub forma de rezerve si profit nerepartizat). Trebuie sa acopere rata dobanzii
curente.
Formula de calcul:
ROE = (PN / CPR) x 100
PN = profit net
CPR = capitaluri proprii
RENTABILITATEA VENITURILOR (RVEN)
Poate fi considerata o marja a profitului brut dar aplicata la intregul venit realizat. Nu este influentata
da rata de impozitare si din acest motiv este utila in analiza miltiperioada. Trebuie sa fie in crestere
contiunua si sa depaseasca
cel putin 5%.
Formula de calcul:
RV = (PB / VEN) x 100
PB = profit brut
VEN = venituri totale
ROTATIA ACTIVELOR CIRCULANTE (RACR)
Exprima numarul inlocuirilor
(teoretice) ale activulelor circulante cu ajutorul
cifrei de afaceri. O rotarie mai redusa de 4 ridica
semne de intrebre. Rata trebuie comparata cu media pe
industrie.
Formula de calcul:
RACR = CA / ACR
CA = cifra de afaceri
ACR = active circulante
ROTATIA ACTIVULUI TOTAL (RAT)
Exprima numarul inlocuirilor
(teoretice) ale activului total cu ajutorul cifrei de afaceri. O rotarie mai redusa de 2 ridica semne de intrebre.
Rata trebuie comparata cu media pe industrie.
Formula de calcul:
RAT = CA / AT
CA = cifra de afaceri
AT = activ total
ROTATIA CREANTELOR (RCR) Exprima numarul incasarilor
(teoretice) ale creantelor in raport de cifra de
afaceri. O rotarie mai redusa de 6 ridica semne de intrebre asupra capacitatii de incasarea a facturilor si eventual a TVA - ului de
recuperat de la stat.
Formula de calcul:
RCR = CA / CR
CA = cifra de afaceri
CR = creante
ROTATIA DATORIILOR COMERCIALE (RDCOM)
Exprima numarul platilor
(teoretice) ale datoriilor comerciale din cifra de afaceri. O rotatie extrem de redusa trebuie sa ridice semne de intrebre asupra capacitatii de
plata a societatii deoarece plata cu intarziere si depasirea
termenelor contractuale sunt purtatoare de penalitati.
Formula de calcul:
RDCOM = CA / DCOM
CA = cifra de afaceri
DCOM = datorii comerciale
ROTATIA DATORIILOR CURENTE (RDC)
Exprima numarul platilor
(teoretice) ale datoriilor curente din cifra de afaceri. O rotarie
mai redusa de 6 ridica semne de intrebre asupra capacitatii de plata a facturilor, creditelor si dobanzilor scadente si a datoriilor la buget.
Formula de calcul:
RDC = CA / DC
CA = cifra de afaceri
DC = datorii curente
ROTATIA DATORIILOR TOTALE (RDT)
Exprima numarul platilor (teoretice)
ale datoriilor totale din cifra de afaceri. O rotarie
extrem de redusa nu trebuie sa ridice semne de intrebre
asupra capacitatii de plata a societatii
deoarece in calcul sunt incluse toate datoriile, inclusiv cele cu scadenta la
termen (peste un an).
Formula de calcul:
RDT = CA / DT
CA = cifra de afaceri
DT = datorii totale
ROTATIA STOCURILOR (RST)
Exprima numarul inlocuirilor
(teoretice) ale stocurilor cu ajutorul cifrei de afaceri. O rotarie
mai redusa de 6 ridica semne de intrebre. Rata trebuie
comparata si cu media pe industria din care face parte societatea, tinta fiind de 12 rotatii anuale.
Formula de calcul:
RST = CA / ST
CA = cifra de afaceri
ST = stocuri
SECURITATEA FINANCIARA (SF) Raportul reflecta gradul in care activitatea este finantata
de capitalurile proprii. Valori normale sunt cele supraunitare. Sub pragul
minim (1) societatea devine supraindatorata,
datoriile pe termen mediu si lung depasind
capitalurile proprii.
Formula de calcul:
SF = CPR / DTL
CPR = capitalurile proprii
DTL = datorii pe termen mediu si lung
SOLVABILITATEA GLOBALA (SG)
Indica posibilitatea acoperirii datoriilor totale cu active. Valoric este egala
cu activul net contabil, respectiv, capitalurile proprii. Indicatorul trebuie
sa fie supraunitar cat mai aproape de 2.
Formula de calcul:
SG = AT / DT
AT = activ total
DT = datorii totale
SOLVABILITATEA PATRIMONIALA (SP) Indicatorul indica pronderea capitalurilor
proprii in pasivul total. Este echivalentul ratei de finantare
a activelor si inversul gradului de indatorare, suma
rezultatelor celor doi indicatori trebuind sa fie 100%.
Formula de calcul:
SP = (CPR / AT) x 100
CPR = capitaluri proprii
AT = activ total
TIMPUL MEDIU DE LUCRU PE SALARIAT - ORE
(TMSO)
Reprezinta numarul
de ore realizate de un salariat intr-o perioada analizata. Teoretic nu poate depasi 8760 de ore: 365 zile x 24.
Formula de calcul:
TMSO = NOL / NS
NOL = numarul total de ore de lucru
NS = numarul mediu de salariati
TIMPUL MEDIU DE LUCRU PE SALARIAT - ZILE
(TMSZ)
Este calculat in zile si trebuie sa fie in jurul a 230-250 zile. In functie de specificul activitatii
numarul mediu de zile poate sa depaseasca
300 dar nu mai mult de 365. La societatile cu
activitate sezoniera si 100 de zile de lucru poate fi normal. Indicatorul mai
este cunoscut si ca "NUMARUL MEDIU DE ZILE LUCRATE".
Formula de calcul:
TMSZ = TMSO / DMZL
TMSO = timpul mediu de lucru pe salariat calculat in ore
DMZL = durata medie a zilei de lucru sau 8 (ore)
TREZORERIA (T) Lichiditatile societatii
in banca, casa, depozitele la vedere si alte valori de casa. Lichiditatea nu
are un anumit prag, ci trebuie dimensionata la necesarul imediat de plati. Un cont de disponibilitati
ridicate este necesar in perioada cand se achita
salariile si retinerile aferente, se achita dividente si ramburseaza rate la
credite.
Formula de calcul:
T = FRP - NFR
FRP = fondul de rulment permanent
NFR = necesarul de fond de rulment
VALOAREA ADAUGATA (VA)
Reprezinta surplusul de bogatie
adaugat prin valorificarea potentialului
uman si contributia sa la realizarea valorii adaugate. Indicatorul masoara
performanta economico-financiara a intreprinderii,
indicele de crestere al valorii adaugate
trebuind sa-l depaseasca pe cel al productiei exercitiului si sa fie
intr-o crestere continua.
Valoarea adugata se poate determina prin metoda
sintetica prin care se scad consumurile intermediare din productia
exercitiului si se adauga
marja comerciala sau prin metoda de repartitie
(aditiva) prin care insumeaza cheltuielile cu
personalul, impozitele si taxele, amortizarea si profitul din exploatare.
Formula de calcul:
VA = MC + PE - CHELTUIELI EXTERNE
MC - marja comerciala
PE = productia exercitiului
CHELTUIELI EXTERNE:
VALOAREA
ADAUGATA LA UN LEU PRODUCTIE REALIZATA (VAPR)
Masoara cantitatea efectiva din productia
marfa realizata adaugata de intreprindere
peste achizitiile realizate.
Formula de calcul:
VAPR = VA / PMR
VA = valoarea adaugata
PMR = productia marfa realizata
VALOAREA ADAUGATA PE SALARIAT (VAS)
Determina eficienta folosirii factorului uman. Raportul trebuie sa fie in crestere.
Formula de calcul:
VAS = (VA / NS) x 100
VA = valoarea adaugata
NS = numarul mediu de salariati
sau numarul total de ore de lucru
Note:
1. In analiza financiara cheltuielile in avans se asimileaza
creantelor (comerciale), deci, inclusiv
activelor circulante;
2. In analiza financiara veniturile in avans se asimileaza
datoriilor curente (comerciale), deci, inclusiv datoriilor curente
totale;
|
