Identificam deci trei modalitati de creatie monetara de catre banca centrala.
Oferta de valuta, cu conditia ca banca centrala sa intervina pe piata valutara. Prin multiple operatiuni cu strainatatea (exporturi, servicii de turism), agentii economici nationali incaseaza devize. Aceste devize reprezinta o putere de cumparare a strainatatii asupra economiei nationale, detinatorii de devize dorind sa le schimbe contra unei puteri de cumparare interioare (moneda nationala). Deci, vor ceda devizele contra monedei nationale unei banci comerciale. Banca centrala realizeaza aceeasi monetizare de devize asupra bancilor comerciale, emitand moneda nationala in schimbul creantelor asupra strainatatii. Se poate spune ca toate intrarile de devize se afla la originea creatiei de moneda nationala; banca centrala isi realizeaza un stoc de devize in activul sau, creand in contrapartida moneda a bancii centrale. Aceste stoc de devize este tocmai rezerva valutara, care reprezinta de altfel si modalitatea de asigurare a stabilitatii cursului valutar.
Imprumuturi acordate de catre banca centrala statului, fie prin cumpararea de titluri de stat direct de la trezorerie sau de la bancile comerciale in cadrul pietei monetare (politica de open-market), fie direct, prin conventii incheiate intre banca centrala si trezorerie pentru acoperirea deficitului bugetar. Moneda divizionara pusa in circulatie reprezinta de asemenea un avans acordat trezoreriei de banca centrala.
Acordarea de credite agentilor economici prin cumpararea creantelor. Banca centrala isi limiteaza achizitiile de titluri la cele sigure (debitori cunoscuti ca solvabili) si lichide (posibilitatea de a le putea transforma rapid in lichiditati). Din aceasta cauza, banca centrala se concentreaza asupra titlurilor datoriei publice sau asupra celor emise de debitori foarte importanti. De fapt, banca centrala acorda credite direct agentilor economici in putine tari, de obicei ea recreditand bancile comerciale prin mobilizarea de titluri de credit sub forma de rescont, gaj sau pensiune de titluri. Creditele in economie se analizeaza din punct de vedere al creatiei monetare prin participarea bancilor comerciale.
|
