Fazele procesului de planificare financiara 1
Planul strategic, planurile operationale si locul planului
financiar in cadrul planificarii operationale
Elaborarea, punerea in practica si controlul planului financiar 4
Identificarea proiectelor de investitii 8
Proiectele de investitii si inflatia 18
Tipuri de proiecte 20
Criterii de evaluare 20
3.1. Traditionale 20
4.1.Bazate pe actualizare 22
Estimarea cash-flow-urilor in mediu incert 28
Metode de integrare a riscului in luarea deciziei 28
3.1 Metoda coeficientului de actualizare 28
3.2 Metoda echivalentilor certi 28
3.3 Metoda arborelui de decizie 29
3.4 Analiza de sensibilitate 29
Planul de investitii si finantare. Politica financiara. 39
Politica financiara 40
Mediul financiar 40
II. Autofinantarea
Determinarea autofinantarii 42
Alternativa retinere / distributie 42
Avantajele si dezavantajele autofinantarii 43
Plasament intermediat de bancile de investitii 44
3.1.1. Functiile bancii de investitii 44
3.1.2. Etapele procesului de emisiune 44
3.2. Plasament direct 50
4.1. Rambursarea prin amortismente egale 52
4.2. Rambursarea cu anuitati constante 52
4.3. Ramursare cu perioada de gratie 53
Finantarea prin obligatiuni
Finantare prin credit sau prin emisiune de actiuni ? 53
Categorii de obligatiuni 53
Obligatiuni cu ipoteca (Mortgage bonds) 53
Obligatiuni garantate (Collateral trust bonds) 54
Certificate garantate cu echipament 54
Obligatiuni generale 55
Obligatiuni de venit 56
Obligatiuni convertibile 56
Obligatiuni retractabile 57
Obligatiuni extensibile 57
Obligatiuni internationale 57
Obligatiuni acoperite in marfuri 57
Obligatiuni cu dobanda flotanta 57
Obligatiuni riscante 58
Obligatiuni neconventionale 59
PIK 61
Clauza protectoare 61
Clauze de protectie standard 62
Constrangeri asupra imprumuturilor aditionale 62
Constrangeri asupra gestiunii activelor 62
Constrangeri asupra dividendelor 62
Alte restrictii 63
Rascumpararea obligatiunilor 63
Plata la scadenta 63
Sinking fund (Fond de amortizare) 63
Obligatiuni amortizate in serie (Serial maturities) 64
Rascumparare la optiune (Optional call) 65
Ratingul obligatiunilor 66
VI. Leasingul 67
6.1. Contractul de leasing 67
6.2. Tipuri de leasing 68
6.2.1. Leasingul operational 68
6.2.2. Leasingul financiar 69
6.3.Achizitionarea activelor in regim de leasing 70
6.3.1. Leasing direct. 70
6.3.2. Sale-leaseback 70
6.4. Abordare fiscala si contabila 71
6.5. Leasing vs achizitie 72
6.6. Decizia de a investi 72
6.7. Decizia de finantare 72
6.8. Factori care influienteaza decizia de leasing 75
6.8.1. Cost si accesibilitate 75
6.8.2. Avantaje subiective 76
6.9. Avantajele leasingului 78
6.10. Contract de leasing - model 79
VII. Costul capitalului
7.1. Costul capitalurilor proprii 81
7.2. Costul creditului si a actiunilor preferentiale 84
7.3. Costul mediu ponderat al capitalului CMPC 85
|
