Studiu de caz - Porsche Leasing Romania

Studiu de caz - Porsche Leasing România

3.1 Prezentarea S.C. Porsche Leasing România S.R.L.

Scurt istoric

În mai 1966 concernul Porsche Bank International din Salzburg pune bazele unei noi metode de finantare pentru achizitionarea de autoturisme prin introducerea sistemului de leasing auto în Austria. Porsche Bank International a fost înfiintata dupa al doile 111c222b a razboi mondial, detinând din acel moment drepturile de import în cinci tari, incluzând România a celor mai importante autovehicule din Europa.

Politica firmei austriece este de a începe vânzarile în fiecare tara, iar dupa o perioada în care se testeaza piata, se vizeaza introducerea unei companii de finantare, care are rolul de a întretine vânzarile de autovehicule ale importatorului, oferind o finantare în leasing.

În România, concernul austriac a intrat în 1997 iar dupa doi ani de dezvoltare pozitiva, la jumatatea anului 1999, a fost înfiintata la Bucuresti Porsche Leasing România, una dintre primele firme internationale intrate pe piata româneasca de leasing.

Operatia de finantare în sistem de leasing îsi are debutul în 1999, cu o echipa formata din doi oameni de la Porsche Bank din Salzburg si doi români. Succesul imediat al noii companii a dus la o crestere rapida a resurselor umane, dar si la crearea unui spirit de echipa si a unei culturi antreprenoriale care sa permita dezvoltarea ulterioara a organizatiei în fata competitiei. Porsche Leasing România a trebuit sa gaseasca solutii prin care sa-si mentina produsul competitiv si sa detina o mare parte din livrarile importatorului.

Evolutie si rezultate

Daca în anul 1999 Porsche Leasing România acoperea aproape 40 % din totalul autoturismelor livrate în România de concernul Porsche Bank International, în anul 2000 s-a reusit livrarea în finantare a unui numar de 2221 autoturisme (aceasta reprezentând aprximativ 50% din totalul livrarilor), în anul 2001 s-a atins o cifra de peste 4000 de autovehicule livrate, iar în 2002 s-a atins un numar de vânzari aproape dublu fata de anul 2001.

mil. EURO

Tab. 3.1 Evolutia numarului si a valorii contractelor de leasing încheiate de Porsche Leasing România în primii 4 ani

În acest moment Porsche Leasing România este cea mai mare companie de leasing a unui importator, finantând achizitionarea autovehiculelor din grupul Volkswagen si anume: Volkswagen, Audi, Seat si Skoda, precum si a automobilului legenda - Porsche. Dealerii Porsche Leasing România se gasesc în toata tara, numarul acestora depasind în acest moment cifra de 60.

Produse financiare oferite

În vederea finantarii autovehiculelor Porsche Leasing România pune la dispozitia beneficiarilor diverse variante de leasing pentru a veni în întâmpinarea necesitatilor acestora. Pâna 2004 Porsche Leasing România se adresa în exclusivitate firmelor prin cele doua produse ale sale: leasing cross-border si leasing financiar intern. De atunci portofoliul frmei s-a îmbogatit cu un nou produs: leasing pentru persoane fizice.

1.Leasing intern financiar

- este un produs ce se adreseaza în special societatilor comerciale cu capital integral românesc;

- rata de leasing este calculata lunar în euro, plata ratei efectuându-se în lei la cursul firmei în ziua facturarii;

- perioada de leasing este cuprinsa între 12 si 36 luni;

- avansul minim care trebuie platit este de 25%, avansul maxim fiind de 40 de procente;

- asigurarea Casco este obligatorie;

- acest produs ofera o serie de avantaje, cum ar fi:

operatiuni vamale preluate de Porsche Leasing România;

neobligativitatea obtinerii notificarii Bancii Nationale a României;

scaderea costurilor legate de comisioanele bancare;

deducerea fiscala a amortizarii, a dobânzii si a asigurarii.

2. Leasing intern persoane fizice:

- este tot un leasing financiar, care se adreseaza unui segment în crestere al populatiei;

- perioada de leasing este cuprinsa între 12 si 36 de luni;

- conditie prealabila: venit lunar pe familie: de 2 ori rata + cheltuieli fixe;

- acest produs ofera persoanelor fizice aceleasi avantaje ca si persoanelor juridice;

- avansul minim acordat este de 25%, cel maxim de 40%;

- oferta prezentata este completa si avantajoasa atât datorita conditiilor de finantare cât si faptului ca asigurarea Casco este inclusa în rata de leasing.

3. Leasing extern financiar (cross-border):

- acest produs se preteaza în mod deosebit pentru societatile comerciale cu capital mixt sau strain, care dispun de lichiditati în devize, adresându-se si societatilor mari care necesita un parc mare de autovehicule.

- ratele de leasing sunt calculate lunar în euro fiind platibile în aceeasi valuta;

- efectuarea operatiunilor de import temporar si înmatriculare a autoturismelor revin în sarcina utilizatorului;

- perioada de leasing este cuprinsa între 12 si 36 de luni;

- avansul minim acordat este de 25% în timp ce avansul maxim care poate fi platit este de 40%;

- asigurarea Casco este obligatorie;

- pentru contractele de leasing cu o durata mai mare de 12 luni este necesara notificarea BNR pentru efectuarea de plati valutare externe.

Situatia economico-financiara

Datele economico-financiare sunt prezentate în tabelul urmator:

Analiza potentialului uman

Initial firma era alcatuita din doua persoane de origine austriaca, care controlau evolutia financiara si prezentau periodic situatia firmei în cadrul sedintelor de consiliu care aveau loc în Salzburg, si doua persoane de origine româna care se ocupau efectiv de activitatea de leasing. Datorita cresterii continue a cererii de leasing a fost necesara marirea potentialului uman din departamentul de vânzari si crearea unor noi departamente pe masura dezvoltarii rapide a firmei si ocuparea unui loc important pe piata româneasca a finantarii de autoturisme. Astfel, în timp, la departamentul de vânzari s-a ajuns la un numar de opt persoane iar la departamentul de contabilitate patru persoane. Pentru reducerea cheltuielilor cu analizele financiare (de bonitate) a firmelor ce solicitau cumpararea unui autoturism prin leasing, s-a ajuns la dezvoltarea unui departament de analiza interna în cadrul Porsche Leasing România, în prezent acesta fiind alcatuit din patru persoane. Necesitatea crearii unor sisteme informationale de lucru mai performante si mai rapide a facut sa ia nastere un nou departament reprezentat de o singura persoana, departamentul de IT. Numarul mare de clienti si de dealeri raspânditi în toata tara a impus dezvoltarea unui departament de secretariat alcatuit din doua persoane.

În ceea ce priveste pregatirea profesionala a personalului Porsche Leasing România majoritatea au o pregatire superioara fiind de profesie economisti.

Din punct de vedere al eficientei, întreprinzatorul rational va compara permanent rezultatele obtinute cu factorii de productie utilizati, determinând astfel si stabilind productivitatea, ca expresie sintetica a eficientei utilizarii factorilor de productie în activitatile din care rezulta bunuri economice. Astfel:

Productivitatea muncii:

WL = CA / Nr. Salariati

WL₂₀₀₅ = 14.835.042 / 15 = 989.003 ron/salariat

WL₂₀₀₆ = 16.940.780 / 17 = 996.516 ron/salariat

Indicele productivitatii muncii:

I_WL = (WL₂₀₀₆ / WL₂₀₀₅) * 100 = (996.516 / 989.003)*100 = 100,75%

Indicele numarului de salariati

I_{numarului de salariati} =( Nr salariati₂₀₀₆ / Nr salariati₂₀₀₅) * 100 = (17 / 15)* 100 = 113%

Indicele cifrei de afaceri

I_CA = (CA₂₀₀₆/CA₂₀₀₅) * 100 = (16.940.780. / 14.835.042) * 100 = 114%

În perioada 2005-2006 cifra de afaceri a înregistrat o crestere mai mare decât cresterea numarului de salariati. Cifra de afaceri a crescut cu 14% iar numarul de salariati cu 13%. Cresterea cifrei de afaceri din perioada 2004-2005 se datoreaza cresterii volumului de finantari, ducând la cresterea volumului de munca si implicit la cresterea numarului de salariati. Crescând eficienta firmei, creste competitivitatea si capacitatea firmei de a face fata concurentei. Cresterea productivitatii a avut loc ca urmare a abilitatii întreprinzatorului, a calitatii organizatorice si motivatiei economice a posesorilor factorilor de productie.

Fondul de salarii

Fond de salarii ₂₀₀₅=1.482.770 ron

Fond de salarii ₂₀₀₆ = 1.675.530 ron

Indicele fondului de salarii

I _{fondului de salarii} = (Fond de salarii ₂₀₀₆ / Fond de salarii ₂₀₀₅) * 100 = (1.675.530 / 1.482.770)*100 = 113%

I _{cifrei de afaceri} > I _{fondului de salarii} > I _{numarului de salariati}

114% > 113% > 113%

Salariul mediu

Salariul mediu₂₀₀₅ = Fond de salarii ₂₀₀₅ / Nr salariati₂₀₀₅ = 1.482.770/15 = 98.851 ron/salariat

Salariul mediu₂₀₀₆ = Fond de salarii ₂₀₀₆ / Nr salariati ₂₀₀₆ = 1.675.530 /17 = 98.561 ron/salariat

Indicele salariului mediu

I _{salariului mediu} = (Salariul mediu ₂₀₀₆ / Salariul mediu ₂₀₀₅) * 100 = (98.561 / 98.851) * 100 = 99.7%

I _WL > I _{salariului mediu}

100,75% > 99,7%

Analiza cheltuielilor

Analiza cheltuielilor si evolutia acestora este prezentata în tabelul urmator:

Analiza rentabilitatii

Rata rentabilitatii la cost

R₂₀₀₅ (Pr₂₀₀₅ / Cost₂₀₀₅ ) * 100 = (8.993.318 / 6.647.573) * 100 = 135%

R₂₀₀₆ ( Pr₂₀₀₆ / Cost ₂₀₀₆ ) * 100 = ( 8.257.760 / 13. 367.591) * 100 = 62%

Rata comerciala

R2005 = (Pr2005 / VT2005 ) * 100 = (8.993.318 / 15.640.891) * 100 = 57%

R2006 = ( Pr2006 / VT2006) * 100 = (8.257.760 / 21.625.351) * 100 = 38%

Rata activelor

Active totale2005 = active fixe2005 + active circulante2005 = 14.188.864 + 4.384.882 = 18.573.746 ron

Active totale2006 = active fixe2006 + active circulante2006 = 18.971.832 + 5.314.854 = 24.286.686 ron

R2005 = (Pr2005 / active totale2005) * 100 = (8.993.318 / 18.573.746) * 100 = 46%

R2006 = (Pr2006 / active totale2006) * 100 = (8.257.760 / 24.286.686) * 100 = 34%

Rata activelor reprezinta modul în care activele firmei au influentat obtinerea profitului. Se observa o scadere a acestuia.

Rata rentabilitatii economice

R2005 = (Pr2005 / capital propriu2005) * 100 = (8.993.318 / 11.777.220) * 100 = 76%

R2006 = (Pr2006 / capital propriu2006) * 100 = (8.257.760 / 13.090.977) * 100 = 63%

Analiza patrimoniului

Din punct de vedere al eficientei, se vor analiza:

Rata lichiditatii

R2005 = (Active circulante2005 / Datorii2005) * 100 = (4.384.882 / 5.456.739) * 100 = 80,4%

R2006 = (Active circulante2006 / Datorii2006) * 100 = (5.314.854 / 5.409.231) * 100 = 98,3%

Solvabilitatea

S2005 = (Capital propriu2005 / Total pasiv2005) * 100 = (11.777.220 / 18.723.535) * 100 = 62,9%

S2006 = (Capital propriu2006 / Total pasiv2006) * 100 = (13.090.977 / 24.730.601) * 100 = 52,9%

Rata datoriilor

R2005 = (Datorii totale2005 / Total pasiv2005) * 100 = (5.456.739 / 18.723.535) * 100 = 29,1%

R2006 = (Datorii totale2006 / Total pasiv2006) * 100 = (5.409.231 / 24.730.601) * 100 = 21,8%

Rata datoriilor reprezinta ponderea datoriilor în pasiv. Se observa o reducere cu aproape 9 procente de la un an la altul, lucru foarte îmbucurator, însemnând o mai buna planificare a cheltuielilor.

Societatea comerciala SC Transfer SA doreste achizitionarea unui autovehicul de protocol care sa satisfaca necesitatile de imagine ale firmei. Dupa ce a studiat toate ofertele existente pe piata a ales un autoturism Seat Leon, care depaseste însa posibilitatile financiare ale societatii. Conditia minimala pentru a putea sa se achizitioneze acest autoturism în sistem leasing este aceea ca firma sa existe de cel putin doi ani si sa aiba un rulaj de cel putin doua sute de mii de ron. Societatea Transfer SA îndeplineste ambele conditii. Un reprezentant al acesteia se prezinta la dealerul Seat din Bucuresti pentru a concepe împreuna cu specialistii firmei oferta cea mai avantajoasa de finantare pentru proiectul propus.

3.2 Derularea operatiunii de leasing intern financiar

Leasing financiar pentru persoane juridice

În operatiunea de leasing financiar intern sunt implicate trei parti:

Porsche Leasing România în calitate de locator;

Clientul, care poate fi orice persoana juridica româna;

Furnizorul, ales de client dupa o activitate de prospectare a pietei.

Dupa studierea ofertelor existente pe piata, clientul se prezinta la Porsche Leasing unde solicita o oferta standard pentru a putea sa decida asupra conditiilor contractuale (avansul acordat si perioada de leasing). Clientul opteaza pentru avansul minim posibil (25%) si o esalonare a ratelor de leasing pe trei ani.

Pentru modelul ales clientului îi este prezentat autovehicului cu dotarile standard si optionale pentru a se stabili pretul de achizitie al acestuia. Pretul masinii alese de client este de 22.319 euro.

Urmatoarea etapa consta în completarea dosarului necesar pentru a încheia contractul cu Porsche Leasing România. Clientul depune la dealer un dosar care trebuie sa contina urmatoarele documente:

- formular de leasing;

- oferta semnata;

- informare asupra datelor personale si financiare;

- certificat constatator în original nu mai vechi de trei luni ( se elibereaza de catre Camera de Comert si Industrie din raza judetului de domiciliu al clientului si atesta faptul ca firma nu este urmarita fiscal si nu are datorii);

- certificat de înmatriculare la Registrul Comertului însotit de codul fiscal (copie);

- act de identitate cu semnatura;

- ultimele doua bilanturi contabile însotite de anexele la bilant;

- balanta aferenta ultimului bilant si ultima balanta.

Dealerul trimite dosarul la Porsche Leasing România unde se verifica bonitatea clientului care solicita achizitionarea automobilului în sistem leasing. Analiza datelor economico-financiare dureaza în jur de patru zile lucratoare.

În cazul în care se primeste acceptul societatii de leasing, se întocmeste si se semneaza de catre parti contractul de leasing. Acest contract se trimite apoi spre semnare si la Porsche Leasing România.

Din momentul achitarii avansului mai dureaza înca trei zile pâna la confirmarea platii la Porsche Leasing care la rândul sau face plata catre importatorul direct - Porsche România care va trimite masina.

La baza calculului ratelor de leasing stau urmatoarele date:

- valoare de intrare (conditii de livare CIP ) - V_i = 22.319 euro

- valoare reziduala - V_R = 20% * 22.319 = 4.463,80 euro

- avans - A = 25% * 22.319 = 5.579,75 euro

- valoare finantata - V_F = V_i - A = 16.739,25

- taxa de management (administrare) - T_M = 2,30% * 22.319 = 513 euro

- rata dobânzii - d = 16%

- asigurarea obligatorie - A_O = 5,5% * 22.319 / 12 = 102,3 euro/luna

- numar rate - N = 36 rate

Societatea de leasing a stabilit ratele de capital. Rata lunara de leasing va fi de 484,63 euro, însa la aceasta se va adauga asigurarea Casco obligatorie de 102,30 euro, ajungându-se la o rata totala lunara de 586,93 euro.

Societatea care asigura autovehiculul este Generali Asigurari SA, careia clientul îi va plati o prima de asigurare de 5,5% pe an calculata la valoarea de intrare a bunului. Asigurarea încheiata acopera daunele partiale sau totale, însa în cazul furtului se va percepe o taxa de 10%. Suma totala platita de catre client catre societatea de leasing pe parcursul celor trei ani este de 3.682,64 euro.

În momentul platii avansului (5.579,75 euro) clientul plateste prima rata (586,93 euro), precum si taxa de administrare a contractului (513 euro).

Rata 1

S = Vi - A - Tm = 22.319 - 5.579,75 - 513 = 16.226,25 euro

Unde S = suma ramasa dupa plata avansului si a taxei de administare

Rk = 484,63 unde Rk = rata de capital

D1 = 0 euro unde D1 = dobânda aferenta primei rate

Ao = 102,3 euro unde A0 = asigurarea Casco obligatorie

R1 = Rk +D1 + A0

R1 = 586,93 euro unde R1 = suma totala de platit pentru prima luna

S1 = S - R1 = 16.226,25 - 586,93 = 15.639,32 euro

Unde S1 = suma ramasa de achitat dupa prima rata

Rata 2

D2 = Si * d/12 = (15.639,32 * 16) / (12 * 100) - 216,73 euro

Rk = 267,9 euro

Ao = 102,3 euro

R2 = Rk + D2 + Ao

R2 = 586,93 euro

S2 = Si - R2 = 15.639,32 - 586,93 = 15.052,39 euro

Modul de calcul al celorlalte rate este similar cu cel folosit pentru primele doua. În continuare ratele de leasing sunt platite conform scadentarului stabilit si anexat contractului. Dobânda se calculeaza la valoarea ramasa, pentru acest contract de leasing financiar intern rata acesteia fiind de 16 procente.

Valoarea totala a contractului de leasing este data de urmatoarele elemente:

- pretul de vânzare: 22.319 euro

- dobânda totala: 5.171,23 euro

- asigurarea Casco totala: 3.682,64 euro

- taxa de administrare: 513 euro.

Însumând aceste valori se obtine o valoare totala de 31.685,87 euro.

Ratele sunt calculate în euro însa platile efective se realizeaza în moneda nationala la cursul de schimb folosit si comunicat de Porsche Leasing Bank. Toate sumele prezentate în scadentarul anexat contractului de leasing nu includ TVA. De fapt, taxa pe valoarea adaugata se aplica avansului, valorii reziduale, taxei de administrare precum si ratei de capital (nu se aplica sumei totale de plata pe luna pentru ca asigurarea obligatorie si dobânda nu sunt purtatori de TVA).

La finalul contractului de leasing financiar, beneficiarul poate opta penrtu achizitia autovehiculului, pentru restituirea lui sau pentru prelungirea contractului de leasing încheiat cu Porsche Leasing România. Daca optiunea finala este achizitionarea produsului care face obiectul contractului, beneficiarul are obligatia de a plati societatii de leasing valoarea reziduala în valoare de 4.463,80 euro.

În cazul contractelor de leasing financiar sunt deductibile ratele la nivelul cheltuielilor cu amortizarea corespunzatoare duratei de utilizare, cheltuielile cu asigurarea bunului precum si a dobânzilor platite conform contractului.

Calculul amortizarii

A_anuala = 31.685,87/ 10 = 3.168,6 euro/an

Cheltuielile cu dobânzile

An 1 Chelt dob. 1 = 2.179,54 euro

An 2 Chelt dob. 2 = 1.811,37 euro

An 3 Chelt dob. 3 = 1.180,32 euro

Cheltuielile cu asigurarea bunului

An 1 Chelt asig 1 = 1.227,60 euro

An 2 Chelt asig 2 = 1.227,60 euro

An 3 Chelt asig 3 = 1.227,60 euro

Total chelt asig = 3.682,64 euro

Cheltuieli deductibile

An 1 Chelt deduct 1 = 3.168,60 + 2.179,54 + 1.227,60 = 6.575,74 euro

An 2 Chelt deduct 2 = 3.168,60 + 1.811,37 + 1.227,60 = 6.207,57 euro

An 3 Chelt deduct 3 = 3.168,60 + 1.180,32 + 1.227,60 = 5.576,52 euro

TOTAL CHELTUIELI DEDUCTIBILE = 18.359,83 EURO

La nivelul acestui contract de leasing financiar, societatea va putea sa-si deduca fiscal suma de 18.359,83 euro dintr-o valoare totala a contractului de 31.685,87 euro.

Leasing financiar pentru persoane fizice

În cazul leasingului intern pentru persoane fizice etapele care trebuie parcurse sunt identice cu ale leasingului pentru persoane juridice. Ceea ce evident difera sunt documentele depuse la dosarul care se constituie pentru verificarea bonitatii clientului.

Exista o conditie prealabila care trebuie îndeplinita si anume venitul lunar pe familie sa acopere de doua ori rata si cheltuielile fixe.

Actele necesare întocmirii contractului de leasing sunt:

-formularele de leasing completate;

- copie dupa cartea de munca;

- copie dupa actul de spatiu;

- copie dupa actul de identitate;

- adeverinta de angajat cu specificarea functiei, a vechimii si a venitului anual net;

- dovada altor venituri vizata de Fisc (daca este cazul);

- copie dupa certificatul de casatorie (daca este cazul).

Ratele de leasing se calculeaza si sunt platite de beneficiar în aceleasi conditii ca si în cazul persoanelor juridice.

3.3 Derularea operatiunii de leasing financiar extern

Operatiunea de leasing financiar extern presupune existenta a trei parti impicate în contract:

- Porsche Bank AG în calitate de societate de finantare, de locator;

- clientul, care poate fi orice persoana juridica româna sau straina;

-furnizorul, ales de client dupa o activitate de prospectare a pietei.

O conditie preliminara necesara pentrua încheia un contract de leasing extern este aceea a existentei unui cont în valuta deschis la banca, pentru ca platile în cadrul acestui contract se vor efectua în valuta (euro), prin Dispozitii de Plata Valutare Externe (DPVE).

Dupa studierea ofertelor existente pe piata, reprezentantul societatii Transfer SA se prezinta la sediul dealerului Seat din Bucuresti pentru a solicita oferta pentru achizitionarea unui autoturism în sistem leasing extern. Se opteaza pentru o perioada de leasing de 36 de luni si un avans de 25%.

Clientul îsi alege autovehiculul, pretul acestuia fiind de 22.319 euro.

Pentru ca acest contract de leasing sa poata fi încheiat, finantatorul trebuie sa se asigure ca situatia financiara a clientului îi permite acestuia plata ratelor de leasing. În acest scop, pentru studierea bonitatii sale financiare, clientul trebuie sa întocmeasca un dosar care sa contina urmatoarele documente:

formular de leasing;

oferta semnata;

informare asupra datelor personale si financiare;

certificat constatator în original nu mai vechi de trei luni (se elibereaza de catre Camera de Comert si Industrie din raza judetului de domiciliu al clientului si atesta faptul ca firma nu este urmarita fiscal si nu are datorii);

certificat de înmatriculare la Registrul Comertului însotit de codul fiscal (copie);

act de identitate cu semnatura (copie);

ultimele doua bilanturi contabile însotite de anexele la bilant;

balanta aferenta ultimului bilant si ultima balanta.

Pentru ca acest contract este încheiat pe o perioada mai mare de un an, clientul trebuie sa faca o cerere catre BNR pentru autorizarea contractului de leasing cu Porsche Bank AG. Porsche Bank întocmeste dosarul BNR care trebuie sa contina urmatoarele documente:

cerere semnata de client în atentia BNR pentru autorizarea contractului de leasing cu Porsche Bank AG, în original, doua exemplare;

hotarârea Consiliului de Administratie sau a Adunarii Generale a Actionarilor (daca sunt doi sau mai multi actionari) sau a actionarului privind achizitia automobilului în sistem leasing, în original si doua exemplare copii;

certificatul de înmatriculare al societatii în Registrul Comertului, în copie 2 exemplare;

codul fiscal, în copie 2 exemplare;

ultima balanta si ultimul bilant, în copie 2 exemplare;

factura proforma vamala, în copie 2 exemplare (numai daca bunul este deja intrat în tara);

declaratia vamala de import, în copie 2 exemplare (numai daca bunul este deja intrat îm tara).

Dupa verificarea bonitatii de catre Porsche Bank AG, în cazul unui raspuns favorabil si dupa primirea notificarii din partea BNR se redacteaza contractul atât în limba româna cât si în limba engleza si se semneaza de catre parti. Din acel moment Porsche Bank poate emite facturi, clientul putând achita avansul, plata facându-se în valuta, prin dispozitii de plati valutare externe.

Din momentul achitarii avansului în trei zile lucratoare se poate face si livrarea autovehiculului.

Pentru calcularea ratelor de leasing trebuie cunoscute urmatoarele elemente:

valoarea de intrare (conditii de intrare CIP) - Vi = 22.319 euro

valoarea reziduala - Vr = 20% * 22.319 = 4.463,80 euro

avansul - A = 25% * 22.319 = 5.579,75 euro

valoarea finantata - Vf = Vi - A = 16.739,25 euro

taxa de management (administrare) - Tm = 0,90% * 22.319 = 201 euro

rata dobânzii nete - Dn = 14,5%

taxa de redeventa pentru dobânda (Witholding tax): Trd = 10%

rata dobânzii brute - Db = Dn + Trd * Db

Db = Dn / (1 - Trd) = 14,5% / (1 - 10%) = 16,12%

asigurarea obligatorie - Ao = 5,5% * 22.319 / 12 = 102,3 euro/luna

numar rate - N = 36 rate

Taxa de redeventa se calculeaza la valoarea bruta a dobânzii si se plateste la Bugetul Statului Român, la cursul de schimb în vigoare la data respectiva.

Societatea Generali Asigurari SA asigura bunul care face obiectul contractului de leasing. Prima de asigurare pe care trebuie sa o plateasca utilizatorul este de 5,5% din valoarea de intrare a bunului. Asigurarea încheiata acopera daunele partiale sau totale însa, în cazul furtului se percepe o taxa de 10%. Suma totala platita de catre client catre societatea de asigurare pe parcursul celor trei ani este de 3.682,64 euro.

Societatea de leasing stabileste ratele de capital conform graficului de esalonare a platilor inclus în contractul de leasing. Rata lunara de leasing va fi de 470,79 euro, însa la aceasta se va adauga asigurarea Casco obligatorie de 102,30 euro, ajungându-se la o rata totala de 573,09 euro.

Prima plata realizata reprezinta avansul stabilit (5.579,75 euro), taxa de administrare (201 euro) precum si prima rata (573,79 euro).

Rata 1

S = Vi - A - Tm = 22.319 - 5.579,75 - 201 = 16.538,25 euro

unde S = suma ramasa dupa plata avansului si a taxei de administare

Rk = 470,79 euro unde Rk = rata de capital

Db1 = 0 euro unde Db1 = dobânda bruta aferenta primei rate

Dn1 = 0 euro unde Dn1 = dobânda neta aferenta primei rate

Ao = 102,3 euro unde Ao = asigurarea Casco obligatorie

R1 = Rk + Dn1 + Ao

R1 = 573,09 euro unde R1 = suma totala de platit pentru prima luna

S1 = S - R1 = 16.538,25 - 573,09 = 15,965,16 euro

unde S1 = suma ramasa de achitat dupa prima rata

Rata 2

Db2 = S1 * Db / 12 = (15.965,16 * 16,12) / (12 * 100) = 218,42 euro

din care: Dn2 = 196,58 euro

Trd2 = 21,84 euro

Rk = 274,21 euro

Ao = 102,30 euro

R2 = Rk + Dn2 + Ao

R2 = 573,09 euro

S2 = S1 - R2 = 15.964,16 - 573,09 = 15.392,07 euro

Rata 3

Db3 = S2 * Db / 12 = (15.392,07 * 16,12) / (12 * 100) = 214,74 euro

din care: Dn3 = 193,27 euro

Trd3 = 21,47 euro

Rk = 277,52 euro

Ao = 102,30 euro

R3 = Rk + Dn2 + Ao

R3 = 573,09 euro

S3 = S2 - R3 = 15.392,07 - 573,09 = 14.818,98 euro

Dupa modelul prezentat pentru primele trei rate se vor calcula si restul, în continuare ratele de leasing sunt platite conform graficului de plati esalonate stabilind si anexa contractului.

Valoarea totala a contractului de leasing este data de urmatoarele elemente:

pretul de vânzare 22.319 euro

dobânda totala 4.672,99 euro

asigurarea Casco totala 3.682,64 euro

taxa de administare 201 euro

Însumând aceste valori se obtine o valoare totala de 30.875,63 euro.

Ratele sunt calculate si platite în euro, plata efectuându-se prin dispozitii de plata valutare externe. Toate platile (din graficul de esalonare) pe care le face beneficiarul contractului de leasing nu includ TVA. Taxa pe valoarea adaugata se aplica avansului, valorii reziduale, taxei de administrare precum si ratei de capital (pentru dobânda si asigurare nepercepându-se aceasta taxa).

Taxa de redeventa în valoare de 201 euro se vireaza la bugetul de stat la cursul de schimb comunicat de BNR în ziua respectiva.

La sfârsitul contractului, în cazul în care se opteaza pentru achizitionarea autovehiculului, Transfer SA va trebui sa achite Porsche Bank valoarea reziduala în valoare de 4.463,80 euro.

Pentru ca este un contract de leasing financiar, si în cazul acestui contract de leasing extern societatea comerciala poate sa deduca fiscal anumite cheltuieli. Deducerea se refera la cheltuielile cu amortizarea corespunzatoare duratei de utilizare a autovehiculului, cheltuielile cu asigurarea bunului precum si dobânzile platite contractului.

Calculul amortizarii

A_anuala = 30.875,63 / 10 = 3.087,50 euro / an

Cheltuielile cu dobânzile

An1 Chelt dob.1 = 1.973,41 euro

An2 Chelt dob.2 = 1.634,32 euro

An3 Chelt dob.3 = 1.065,26 euro

Total chelt cu dob = 4.672,99 euro

Cheltuieli cu asigurarea bunului

An1 Chelt asig.1 = 1.227,60 euro

An2 Chelt asig.2 = 1.227,60 euro

An3 Chelt asig.3 = 1.227,60 euro

Total chelt cu asig. = 3.682,64 euro

Cheltuieli deductibile

An1 Chelt deduct.1 = 3.087,50 + 1.973,41 + 1.227,60 = 6.288,51 euro

An2 Chelt deduct.2 = 3.087,50 + 1.634,32 + 1.227,60 = 5.949,42 euro

An3 Chelt deduct.3 = 3.087,50 + 1.065,26 + 1.227,60 = 5.380,36 euro

TOTAL CHELTUIELI DEDUCTIBILE = 17.618,29 EURO

Din valoarea totala de 30.875,63 euro societatea comerciala Transfer SA poate deduce o suma de 17.618,29 euro ceea ce reprezinta un procent mai mare de 55%. Aceasta posibilitate de a deduce o parte din cheltuieli este poate, la nivelul societatii comerciale, cel mai mare atu pe care îl detine leasingul în comparatie cu celelalte forme de finantare.

Leasing financiar intern sau extern?

Care dintre cele doua variante de leasing financiar ar fi mai eficienta pentru SC Transfer SA?

Analizând oferta de pret pentru cele doua tipuri de leasing oferite de Porsche Leasing România respectiv Porsche AG, beneficiarul are de ales între o suma totala de 31.685,87 euro în cazul leasingului financiar intern si suma de 30.875,63 euro pe care trebuie sa o plateasca daca alege varianta leasingului financiar extern.

Daca singurul criteriu de alegere a variantei optime este pretul, evident se va alege varianta leasingului financiar extern. Totusi aceasta varianta este mai complexa, necesita întocmirea unei documentatii mai ample si cel mai important - fluxurile de numerar în valuta.

În functie de gradul de deductibilitate al cheltuielilor cele doua tipuri de finantari sunt practic echivalente: 57,95% pentru leasingul financiar intern fata de 57,07% în cazul leasingului financiar extern.

Ţinând cont ca SC Transfer SA are capital integral românesc si datorita faptului ca accesul la leasingul financiar intern este mai facil va opta pentru acest tip de finantare.

3.4 Evaluarea riscului de creditare în cadrul operatiunilor de leasing

Ca toate activitatile de finantare si operatiunile de leasing implica si existenta unui risc, materializarea acestuia fiind constituita de posibilitatea aparitiei unei pierderi, pierdere generata de nerespectarea platilor ratelor de leasing de catre utilizator. Motivele unei asemenea situatii sunt numeroase, ele variind de la un prost management al cash-flow-ului pâna la falimentul utilizatirului, sau poate fi chiar rezultatul fraudei deliberate.

Evaluarea riscului nu este o stiinta precisa, analiza acestuia facându-se pe baza rezultatelor antorioare ale firmei, încercându-se sa se prevada evolutia viitoare a acesteia. Viitorul nu respecta însa întotdeauna evolutia trecutului, chiar daca climatul economic ramâne neschimbat.

Înainte de angajarea intr-o operatiune de leasing finantatorul trebuie sa se asigure ca utilizatorul:

- este capabil sa respecte termenele ratelor de leasing - un test al capacitatii sale financiare;

- este dispus sa efectueze platile la termenele stabilite - un test al sinceritatii si reputatiei;

- are perspectiva continuarii activitatii pe toata perioada derularii contractului - un test al stabilitatii si soliditatii.

În cadrul operatiunilor de leasing finantatorul este rareori si furnizorul bunului, de aici putând aparea si alte riscuri, generate de incapacitatea furnizorului de a livra bunul la termenul stabilit si în conditiile contractuale prevazute. Cum însa aceste conditii sunt negociate adesea de catre utilizator, si conform prevederilor legale ce îl exonereaza pe locator de raspundere, aceste riscuri cad în seama utilizatorului, cu exceptia cazului în care contractul prevede altfel.

Decizia finantarii trebuie sa tina cont atât de câstigurile aferente contractului precum si gradul de risc generat de contract. Câstigurile sunt cele directe - câstigurile imediate, cunatificabile - reprezentate de dobânzi si comisioane, alaturi de care mai apar si niste câstiguri indirecte, potentiale, greu cuantificabile si incerte - generate de posibilitatea unor contracte viitoare.

Alaturi de riscul de insolvabilitate al clientului exista întotdeauna si riscul de frauda. În cazul sistemului bancar un credit este aproape întotdeauna acordat în urma unui istoric al clientului cu banca iar în cazul emisiunilor publice de obligatiuni acestea sunt supuse unor reguli stricte iar emitentul nu poate spera la o reusita fara existenta unui raport de audit.

Societatile de leasing însa sunt supuse într-o mai mare masura riscului de frauda (cel putin a aceluia facut fara complicitatea personalului), fiind adesea în situatia de a nu avea nici o informatie despre client sau furnizor, cu exceptia celor aduse de acestia.

Frauda este cel mai adesea rezultatul actiunii conjugate a clientului si furnizorului si poate îmbraca diferite forme - cele mai obisnuite fiind acelea ale finantarii multiple a aceluiasi bun, inexistenta acestuia, o valoare "umflata" a acestuia.

Finantarea multipla presupune emiterea mai multor facturi de catre furnizor asupra aceluiasi bun având ca rezultat depunerea acestuia ca garantie în cadrul mai multor contracte de leasing. Acest tip de frauda este foarte dificil de depistat, ca de altfel si emiterea unor facturi pentru bunuri inexistente. "Umflarea" valorii bunurilor este o metoda foarte comuna de fraudare pe piata second-hand.

În România, chiar în conditiile unor dobânzi extrem de reduse la principalele valute, ratele dobânzilor în cadrul leasingului sunt foarte mari.

Astfel, în cazul leasingului imobiliar chiar si dobânda oferita de ANL este de 11% (euro), iar în cazul leasingului financiar de automobile aceasta se gaseste în general peste nivelul de 13% (euro), crescând pentru leasingul operational sau cel de echipamente.

Aceste rate sunt peste nivelul ratei dobânzii la creditele în valuta (8-9%) în conditiile în care sunt necesare avansuri de cel putin 20%, ce ofera o siguranta ridicata.

În acest timp înca de la sfârsitul anului 2003 în SUA principalii producatori de automobile ofereau dobânda de 0% pentru achizitionarea propriilor automobile. Desigur acest nivel mascheaza un discount acordat de producatori în conditiile unei piete stagnante si al nivelului foarte redus al dobânzii; dar el este un indicator al gradului scazut de risc pe care îl implica leasingul în cazul automobilelor.

Pentru a analiza gradul de risc aferent operatiilor de leasing comparativ cu formele clasice de creditare vom utiliza unele studii în acest sens efectuate la nivelul Europei în cadrul operatiunilor de leasing si la nivel international aferente sistemului bancar si pietei de titluri de valoare.

Studiul efectuat de asiciatia LeasEurope cuprinde date începând cu anul 1976 pâna în anul 2004, cvasitotalitatea acestora fiind cuprinse în intervalul 1990-2000 (89%).

Scopul sau este evaluarea riscului de creditare în cadrul operatiei de leasing prin masurarea procentului de recuperare al creantei în situatia nerealizarii contractului.

Studiul este realizat în sase tari europene, datele fiind culese de la 12 institutii financiare si analizate folosind instrumente statistice, pe un esantion de 37.259 de contracte nerealizate.

Un contract este considerat nerealizat (neterminat) atunci când utilizatorul nu îsi plateste la timp ratele de leasing.

În cazul în care lessorul primeste bunul înapoi la sfârsitul contractului acesta este considerat ca derulat în mod normal.

Contractele sunt impartite în trei mari categorii în functie de bunul supus leasingului:

- autovehicule de toate tipurile (automobile, camioane, autobuze etc);

- echipamente industriale si aferente mediului de afaceri;

- proprietati imobiliare.

Repartitia contarctelor pe tari se prezinta astfel:

Autov - autovehicule

Nr comp - numarul de companii incluse în studiu

Echip - echipamente

Imob - proprietati imobiliare

Dupa cum se poate observa di acest studiu, cea mai mare parte a datelor sunt aferente pietei franceze de leasing (62.22%) în timp ce numarul redus de contracte din Luxemburg si Suedia face ca eroarea aferenta tarii sa fie mai mare.

Din punct de vedere al repartitiei pe tipul bunurilor acesta difera destul de mult de la o tara la alta astfel: în Franta raportul autovehicule/echipamente este în jur de 1:4, în timp ce în Austria acesta este de 12:1, fara ca pietele de leasing din cele doua tari sa prezinte diferente atât de semnificative.

De asemenea numarul contractelor imobiliare este foarte redus desi la momentul actual în Europa acestea au o pondere valorica de 20% din piata leasingului.

Aceste limitari ale datelor luate în consideratie fac ca rezultatele acestui studiu sa ofere doar o imagine de ansamblu a acestor riscuri, fara a putea avea pretentia unor rezultate exacte.

Din punct de vedere al repartitiei relative la valoarea contractelor, situatia se prezinta astfel:

Studiul mentioneaza ca pentru acest tabel cea mai mare parte a datelor pentru Franta nu au fost disponibile, fara a mentiona problemele la nivelul altor tari - de fapt calculând rezultatele doar 600 de contracte au fost disponibile.

Valoarea relativ mica a contractelor (72%<25.000 si 89% <50.000) se explica prin numarul mare de contracte aferente autovehiculelor. Echipamentele reprezentau peste 60% din numarul contractelor de leasing dar 80% din acestea erau realizate în Franta - prin excluderea Frantei ramân cel putin 9.789 de contracte aferente autovehiculelor dintr-un total de 14.684 (peste 66%) - de unde si concentraea mare de contracte cu valoare mica.

În privinta duratei de desfasurare - 66.7% din contracte se desfasoara între 48 - 71 de luni, iar 70% din contractele nerealizate se încheie în primele 35 de luni de la începerea acestuia.

Segmentul autovehiculelor

Corelatia dintre vârsta contractelor si valoarea lor ramasa - repartizata pe tari se prezinta asrfel:

Valoarea originala medie - valoarea initiala a bunului

Valoarea ramasa/initiala% - % din valoarea contractului ramas de plata

Durata medie recuperare creante - timpul mediu scurs de la momentul rezilierii contractului pâna la momentul în care a încetat procedura de recuperare.

Diferentele mari între valoarea initiala a contractelor de leasing sunt sunt explicate prin ponderea mare a autovehiculelor mari (camioane, autobuze etc.).

Diferentele cu privire la vechimea si durata ramasa pâna la incheiere nu sunt fparte mari însa în cazul valorii ramase din contract aceste diferente sunt semnificative - de la 40% în Austria pâna la peste 70% în Belgia si Suedia si 60% în cazul Luxemburgului. Aceste diferente sunt semnificative si în conditiile în care durata contractelor este asemanatoare si ar putea fi generate de ponderea avansurilor în valoarea contractelor.

Ratele de recuperare a creantelor - calculeaza procentul în care este recuperata valoarea ramasa a contractului. Acestea sunt:

WRR1 - rata de recuperare ca urmare a revânzarii bunului;

WRR2 - rata de recuperare ca urmare a revânzarii bunului si a executarii altor garantii si creante asociate contractului.

Aceste rate sunt calculate si ca valoare ajustata pentru a compensa pierderile generate de imobilizarea financiara. Rata de ajustare este de 10% pe an. Valoarea lor este ponderata cu valoarea ramasa la momentul rezilierii.

Tablourile de date se prezinta astfel:

Desigur, dintre rate cea care prezinta cel mai mare interes pentru finantator este WRR2 ajustata care practic arata în ce procent îsi recupereaza creanta ajustata un cost de imobilizare financiara.

si la capitolul ratelor de recuperare a creantelor se pot observa deosebiri semnificative, ratele variind cu marje destul de mari. Astfel rata recuperarii din vânzarea bunului ajustata (WRR1) variaza de la 45.9% în Franta pâna la 84.3% în Austria.

Totusi WRR2 ajustata este întotdeauna peste 64% (cea mai mica valoare în cazul Italiei), ea ajungând pâna la 96.4% în Austria.

Se remarca diferente semnificative si la gradul în care suma recuperata este acoperita de valoarea de revânzare a bunului (WRR1/WRR2) - de la doua treimi în Franta pâna la aproape 100% în Suedia. Acest lucru arata ca în Suedia nu se înregistreaza recuperari din garantii colaterale, plati întârziate etc aproape deloc, în timp ce în Franta o treime din suma recuperata provine de aici.

De remarcat de asemenea ca în cazul Frantei WRR2 este calculata dupa scaderea costurilor procedurale aferente recuperarii creantelor, ducând la reducerea valorii ratei.

Perioadele reduse de timp necesare pentru perioadele de recuperare a creantei fac ca diferentele între valorile ajustate si neajustate sa fie mici.

Abaterea reprezinta o masura a volatilitatii valorii medii, cu cât acest coeficient este mai mare cu atât dispersia rezultatelor în jurul medie este mai mare. Se remarca coeficientul foarte mare înregistrat în cazul Austriei si discrepanta între acesta si valorile înregistrate în restul tarilor, la polul opus situându-se Suedia cu un coeficient de cinci ori mai mic.

Aceste date, fara a avea pretentia a fi exacte, par sa indice ca leasingul ofera rate de recuperare la nivelul celor mai sigure plasamente, probabilitati de nerealizare la nivelul plasamentelor cu risc mediu si beneficii la nivelul titlurilor cu risc ridicat.

De asemenea, leasingul pare sa ofere un risc de creditare constant, neafectat în mod semnificativ de ciclurile economice.

Daca nivelul dobânzii ar trebui sa reprezinte si riscul finantarii cu siguranta leasingul este purtatorul unor dobânzi ridicate. Acest lucru se datoreaza în parte si numarului mare de intermediari.

În cazul titlurilor de valoare, cererea si oferta de credit se întâlnesc direct iar în cazul sistemului bancar aveam de a face cu un intermediar. În cazul leasingului, societatile de leasing trebuie sa apeleze la rândul lor la un intermediar - banca - având prin urmare un cost al procurarii mai ridicat.