Compania Albalact este unul dintre principalii producatori de lapte si produse lactate din România, având ca si principal obiect de activitate colectarea laptelui si producerea de produse lactate.
Fabrica de la Alba a fost înfiintata în anul 1975, transformata în anul 1990 prin luare în proprietate a patrimoniului întreprinderii de industrializare a laptelui din Alba Iulia, iar în anul 1999 a fost privatizata, prin licitatie publica deschisa, constituindu-se astfel într-o societate cu capital integral privat al carei presedinte este Raul Ciurtin , de atunci fiind o prezenta cu notorietate pe piata româneasca.
Primul mare succes a fost înregistrat de Albalact cu marca Fulga, care a propulsat compania dintr-o pozitie modesta pe piata laptelui din România direct în topul primilor cinci jucatori de pe piata româneasca a lactatelor. Acest succes a schimbat practic filozofia si comportamentul companiei, obligând-o sa se raporteze la viitor într-un alt mod, unul mai profesionist, mai vizibil si mai atragator - atât pentru clienti, cât si pentru parteneri. Astfel, Albalact a început un proces de rebranding capabil sa armonizeze portofoliul de produse cu obiectivele pe termen lung ale business-ului si cu asteptarile clientilor.
Albalact a investit aproximativ jumatate de milion de euro pentru promovarea Fulga. Investitia s-a dovedit una extrem de profitabila având în vedere ca în primul an de la lansarea gamei vânzarile companiei s-au dublat, cifra de afaceri pentru anul 2005 fiind de 11 milioane de euro, adica dublu fata de anul 2004.
Ca urmare a acestui succes, compania a operat în anul 2005 schimbari importante în structura de productie, directionând materia prima si vânzarile în special catre lapte 616h75g le ultrapasteurizat (UHT) Fulga, o inventie a companiei suedeze Tetra Pak, considerata cea mai de baza inovatie în domeniul alimentar în ultimii 50 de ani.
Bineînteles ca eforturile societatii nu au însemnat numai lansarea gamei Fulga, dar acest brand a reusit propulsarea societatii Albalact în topul celor mai buni procesatori de lapte din tara. Datorita succesului de care s-a bucurat Fulga, societatea a investit într-o noua gama de produse, intitulata Zuzu, care a fost lansata pe piata în 18 variante de gramaj si ingrediente. Zuzu a câstigat o importanta cota de piata, mai ales pe segmentul iaurturilor. Albalact a investit peste doua milioane de euro în liniile de fabricatie Zuzu.
Dezvoltarea activitatii a fost sustinuta de extinderea capacitatii de productie, dar si de îmbunatatirea retelei de distributie. Compania detine 7 centre de distributie la nivel national, iar pe segmentul lactatelor proaspete, circa 50% din vânzari sunt realizate prin intermediul lanturilor de magazine internationale.
Rezultatele financiare ale companiei au depasit toate asteptarile în 2006, dupa ce compania a lansat brandul Zuzu, cu 23 de sortimente de lactate proaspete si creat pentru un segment mai mare si mai diversificat de consumatori în comparatie cu produsele UHT Fulga. Datele preliminare pentru întreg anul 2006 arata ca cifra de afaceri a companiei Albalact a crescut cu 70% fata de anul 2005, de la 16.826.930 euro în 2005, la 29.088.177 în 2006. Aceleasi estimari raportate la finele anului 2006 indica o majorare a profitului cu 64%, de la 850.000 de euro în 2005, la 1.300.000 euro în 2006. Rezultatele obtinute de Albalact se datoreaza investitiilor facute de companie, atât în calitatea produselor si într-o noua fabrica, dar si într-o strategie de marketing foarte bine gândita.
Tot în 2006 Albalact a facut investitii masive în marketing si publicitate. Cheltuielile pentru promovarea brandurilor Albalact au ajuns anul trecut 1.300.000 de euro, iar în acest an vor continua sa creasca.
Capitalul companiei Albalact Alba Iulia a fost majorat la începutul anului 2006 cu 10.855.253 RON (3.192.721 euro). Toti actionarii companiei au aprobat aceasta majorare a capitalului social de la 9.439.350 RON la 20.294.603 RON, prin emisiunea unui numar de 108.522.532 actiuni nominative.
Suplimentarea capitalului social este necesara, în conditiile în care compania va deschide la mijlocul acestui an, o noua fabrica la Alba Iulia - una dintre cele mai moderne unitati de productie lactate din Europa de Est. Costurile amenajarii noi fabrici, care respecta toate cerintele Uniunii Europene în domeniu, se ridica la aproape 8 milioane de euro. Albalact va investii de asemenea în logistica si marketing pentru a sustine dezvoltarea si extinderea parteneriatelor cu diferite canale de distributie.
Familia Ciurtin va detine pachetul majoritar de actiuni si dupa procesul de majorare a capitalului. Petru Ciurtin si Raul Ciurtin vor avea 52,2% din capitalul social. Anterior acestui proces cei doi detineau 61% din actiunile companiei.
Albalact este singura societate importanta din România, care activeaza în domeniul produselor lactate, care nu a fost preluata de una dintre marile companii internationale. Au existat intentii de preluare, însa au fost respinse de actionarii majoritari, adica Raul si respectiv Petru Ciurtin, care au dorit sa îsi pastreze independenta.
Familia Ciurtin a vândut însa, chiar înainte de începutul perioadei de subscriere un pachet important de actiuni. Restul actiunilor sunt detinute de alte persoane fizice (29,8%) si persoane juridice (17,9%), dintre care se detaseaza un fond de investitii din Cipru.
Pachetul majoritar de actiuni la compania Albalact SA Alba Iulia îl detine în continuare cei doi frati Ciurtin, Raul si Petru, care înainte de marirea de capital de la începutul acestui an aveau 61% din actiuni, iar în prezent familia Ciurtin detine 52,2% din totalul actiunilor emise de Albalact. Restul de actiuni sunt detinute în proportii mai mici atât de persoane fizice, cât si de persoane juridice.
In anul 2006 compania Albalact a tranzactionat 10,7 milioane de actiuni pe piata RASDAQ, ce au fost cumparate imediat de un fond de investitii din Cipru "RC2 Limited", care detinea înainte de cumparare 5,2% din capitalul social al producatorului de lapte. Dupa derularea afacerii fondul cipriot detine aproximativ 14% din pachetul de actiuni al companiei.
Valoarea totala a acelor 10,7 milioane de actiuni a fost de circa 115 miliarde lei vechi, respectiv peste 3 milioane de euro.
Foarte probabil suma obtinuta din vânzarea actiunilor va fi utilizata pentru finantarea viitoarelor investitii în dezvoltarea societatii. Fabrica de procesare a produselor lactate reprezinta în acest moment singurul producator de acest gen din România care nu este în proprietatea companiilor multinationale si care a înregistrat bilanturi pozitive în ultimii ani.
Intentia actualilor actionari majoritari este aceea de a-si pastra statutul de independenta fata de companiile straine care controleaza la ora actuala piata de produse lactate din tara noastra.
In 2006 actiunile Albalact listate pe piata RASDAQ au ajuns sa fie printre cele mai lichide actiuni de pe bursa.
Conform analistilor actiunile ALBZ sunt printre cele mai interesante de pe piata RASDAQ, dupa un minim de 0,47 lei/actiune înregistrat în martie 2006, pretul a crescut continuu pâna la finele anului trecut, astfel încât în decembrie 2006 o actiune ALBZ Albalact se tranzactiona cu 1,27 lei. Aceasta evolutie a continuat si în anul 2007, astfel încât pretul unei actiuni a ajuns la 1,6 lei. Astfel se poate observa ca în numai un an aceste pretul acestor actiuni a crescut cu 350%.
Daca anul trecut actiunile au crescut pentru ca erau subevaluate, de acum cresterea depinde de ceea ce face emitentul în continuare, mai precis cum va evolua profitabilitatea companiei, ele depinzând si de proiectele de investitii anuntate pentru anul 2007 de catre actionarii majoritari, si anume deschiderea unei noi fabrici la standarde europene.
Cu ocazia maririi capitalului la începutul acestui an, titlurile producatorului de lactate s-au scumpit cu 13,1%, fata de ultima cotatie si au dominat piata RASDAQ cu schimburi de 1,12 milioane RON.
Analiza tehnica înseamna studiul istoricului graficelor cu scopul de a determina directia viitoare a pretului. Adeptii analizei tehnice considera ca toate evenimentele economice, politice sau de alta natura, care ar putea influenta piata sunt deja reflectate în evolutia graficului, facând astfel inutila analiza fundamentala.
Istoria se repeta, si deci, miscarile pietei urmaresc anumite tipare care pot fi anticipate sau cel putin cuantificate. Aceste tipare generate de miscarea pretului poarta denumirea de semnale. Scopul analizei este de a descoperi semnalele în evolutia actuala a pretului pe baza analizei semnalelor din trecut.
De asemenea analiza tehnica sustine faptul ca pretul se misca în trenduri, prin urmare miscarile pretului nu sunt întâmplatoare. Pretul poate sa aiba trei directii: crescator, descrescator si stagnant (miscare oarecum orizontala într-un interval foarte restrâns). Odata ce pretul a intrat într-un trend acesta continua în acea directie pentru o buna perioada.
Analiza tehnica a actiunii care face obiectul studiul de caz va porni de la câteva grafice, pe care le voi utiliza pentru a identifica trendurile pe diferite perioade ale activului bursier ALBZ. Aceasta prescurtare reprezinta simbolul pentru actiunile emise de SC ALBALACT S.A., actiuni care se tranzactioneaza de putin timp pe piata bursiera bucuresteana.
Initial voi supune atentiei graficul pe trei luni, în forma liniara, apoi voi exemplifica modelul "stock" de grafic pentru analize bursiere, tot pentru aceeasi perioada, urmând ca în final sa prezint tipul de grafic cu asa numitele lumânari japoneze sau doji. Apoi voi repeta demersul pentru o perioada de sase luni. Facând analiza în acest mod voi încerca sa surprind care dintre graficele prezentate, esentiale pentru orice analiza bursiera, este mai elocvent pentru activul în cauza.
Fig. nr. 7 - Grafic liniar pe o perioada de 3 luni
Sursa: www.bvb.ro
Se poate observa în aceasta reprezentare grafica cum a evoluat cotatia activului pe perioada 05.02.2007 - 05.05.2007. Este foarte vizibila caderea de curs aferenta sfârsitului lunii februarie, dar mai multe nu se pot spune privind graficul prezentat.
Fig. nr. 8 - Grafic "stock" pe o perioada
de 3 luni
Sursa: www.bvb.ro
Acest tip de grafic ne ofera câteva informatii în plus fata de cel anterior prezentat, si anume faptul ca în momentul caderii de curs din luna februarie nu au existat tranzactii cu actiunea respectiva. In perioada de la sfârsitul lunii februarie a avut loc majorarea capitalului Albalact.
Fig. nr. 9 - Lumânari japoneze pe o perioada de 3 luni
Sursa: www.bvb.ro
In aceasta reprezentare grafica se poate observa tot ce s-a vazut si în cele precedente, cu un plus de claritate referitor la preturile de închidere si de deschidere, la maxime si la minime. Din histograma inferioara a graficului, care este neschimbata indiferent de tipul graficului, se poate vedea o crestere de volum în perioada critica din perspective pretului.
In continuare voi face acelasi demers prin prisma unei perioade mai lungi si anume de sase luni, deoarece graficele de mai sus nu permit previziuni ale cursului si nici identificare unor modele grafice care sa furnizeze imagini ale evolutiei pretului actiunii analizate.
Prag
rezistenta
Prag suport
puternic
Fig. nr. 10 - Grafic liniar pe o perioada de 6 luni
Sursa: www.bvb.ro
Din graficul de mai sus se poate observa aparitia unei formatiuni grafice de tipul double top, adica doua vârfuri de pret aproximativ la acelasi nivel, iar linia care uneste cele doua vârfuri este considerata ca fiind linia de rezistenta a pretului. Acest grafic permite si observarea celor doua praguri, cel de rezistenta si cel suport, acesta din urma fiind unul foarte puternic.
Fig. nr. 11 - Grafic de tipul "stock" pe o perioada de 6 luni
Sursa: www.bvb.ro
La fel ca si în cazul graficului liniar se observa comportamentul pretului în cele doua pozitii indicate.
Fig. nr.12 - Lumânari japoneze pe o perioada de 6 luni
Sursa: www.bvb.ro
In plus fata de celelalte formatiuni grafice, aici se poate identifica una de tipul triunghi ascendent în perioada mentionata prin linie punctata pe graficul de mai sus. Aceasta formatiune indica faptul ca cererea este mai puternica decât oferta. Aceasta formatiune este considerata de analisti ca fiind o formatiune care anticipeaza o continuare a trendului.
Piata bursiera româneasca s-a raportat permanent la evolutia mediului economic românesc, gradul în care si-a îndeplinit obiectivele si performantele atinse de indicatorii sai fiind strâns corelate cu evolutia acestuia.
Desi considerata un vehicul de realizare a privatizarii din România, bursa de valori si întreaga piata de capital româneasca s-a dovedit a avea o implicare limitata în acest proces, comparativ cu alte metode si mecanisme de privatizare folosite în realitate.
Ca urmare, piata bursiera româneasca nu a reprezentat sau nu a fost folosita ca un mecanism declansator si catalizator al procesului de privatizare, si desi si l-a asumat, în România nu si-a îndeplinit decât sporadic acest rol specific pietei de capital în perioada de emergenta a economiei de piata.
Evolutia recenta a pietei de capital românesti pare sa confirme asteptarile privind rolul sau în finantarea activitatii economice. Bursa de Valori Bucuresti a reprezentat în ultimii trei ani scena unor oferte publice primare, atât de obligatiuni, cât si de actiuni, emise atât de catre municipalitati, cât si de corporatii. Insa aceasta evolutie este bazata în principal pe modul de pregatire si de informare a traderilor care actioneaza pe bursa din România, acestia urmarind modul de desfasurare a tranzactiilor de pe principalele burse internationale, dar si modul în care analiza tehnica este cea care joaca rolul primordial în succesul tranzactiilor pe bursa.
Analiza tehnica a patruns peste tot în lumea financiara, din pacate foarte superficial în România. Cei care deja s-au familiarizat cu analiza tehnica de calitate nu se mai întorc în lumea zvonurilor. Piata româneasca este într-un stadiu începator, în ciuda unor statistici care o încadreaza în categoria burselor "mature". Cu toate acestea analiza tehnica se aplica cu mult succes si la Bursa de Valori Bucuresti, dar si la bursa de produse derivate de la Sibiu.
Analiza tehnica este o stiinta si o arta în acelasi timp. Daca aceste doua lucruri sunt separate cu siguranta investitorul va pierde la bursa. Analiza tehnica se foloseste împreuna cu psihologia maselor si a individului, cu o strategie de control a riscului si a capitalului. De exemplu, formatiunile grafice care au fost identificate si categorisite de-a lungul a peste 100 de ani, reflecta anumite modele care apar pe graficele de pret. Aceste modele ne dezvaluie psihologia bullish sau bearish a pietei. Daca acestea au functionat bine în trecut, se presupune ca vor continua sa lucreze bine si în viitor. Ele se bazeaza pe studiul psihologiei umane, care tinde sa ramâna neschimbata.
Desi viziunea care sta la baza strategiei de dezvoltare a pietei bursiere românesti este ambitioasa, si anume construirea celei mai performante piete de capital din regiune, odata cu aderarea României la Uniunea Europeana, pozitia ocupata de piata bursiera româneasca în clasamentul burselor central est-europene reprezinta si o confirmare a faptului ca indiferent de strategia folosita nu se poate ajunge la stadiul de cea mai performanta bursa fara a se obtine si statutul de cea mai performanta economie.
Este de apreciat realismul strategiei pietei noastre bursiere în ceea ce priveste orientarea spre asigurarea compatibilitatii cu orientarile, directivele, standardele si tendintele de dezvoltare a pietei europene, ca o baza a participari la concentrari sau aliante strategice si competitivitati viitoare.
1. Anghelache, Gabriela - "Piata de capital. Caracteristici, evolutii, tranzactii", Editura Economica, Bucuresti, 2004;
2. Anghelache, Gabriela - "Bursa si piata extrabursiera", Editura Economica, Bucuresti, 2000;
3. Anghelache, Gabriela - "Piete de capital si tranzactii bursiere", Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1997;
4. Ciobanu, Gheorghe - "Bursele de valori si tranzactiile la bursa", Editura Economica, Bucuresti, 1997;
5. Dardac, Nicolae; Basna, Cezar - "Bursele de Valori - Dimensiuni si rezonante social economice", Editura Economica, Bucuresti, 1998;
6. Fota, Constantin; Rosu-Hamzescu, Ion; Ilinca, Gheorghe; Marginean, Marilena - "Bursa la dispozitia întreprinzatorului", Editura Mondo-ec, Craiova, 1992;
7. Grigorut, Cornel - "Piata de capital. Mica enciclopedie", Editura Expert, Bucuresti, 2001;
8. Murgu, Nicolae; Lazar, Constantin; Isarescu, Mugur - "In zgomotul bursei", Editura Albatros, Bucuresti, 1982;
9. Popa, Ioan - "Bursa. Vol. I", Colectia Bursa, Bucuresti, 1993;
10. ***Bursa de Valori Bucuresti (BVB) - Regulamente si proceduri;
11. ***Bursa Monetar Financiara si de Marfuri Sibiu - Regulament de functionare si tranzactionare;
12. ***https://www.bvb.ro;
13. ***https://www.bursanoastra.ro;
14. ***https://www.bmfms.ro;
15. ***https://www.infobursier.ro;
16. ***https://www.zf.ro.
17. ***https://www.forex-trading.ro
|
