Ana Popa, expert Centrul analitic independent Expert-Grup: "Trecerea treptata la tintirea directa a inflatiei este posibila"
Pe
baza experientei acumulate de bancile centrale care tintesc
inflatia si tinând cont de conditiile în care se afla
astazi Republica Moldova, pentru succesul strategiei de tintir 434w222e e a
inflatiei credem ca trebuie de tinut cont de o serie de aspecte
importante:
. Pentru tintirea inflatiei este foarte importanta identificarea
cât mai corecta a cauzelor cresterii preturilor si
urmarirea efectelor masurilor adoptate de catre Guvern si
Banca Nationala.
. Încrederea în eficienta tintirii oficiale a inflatiei de
catre Banca Nationala se bazeaza pe teoria ca
inflatia este, cel putin pe termen lung, un fenomen monetar. Prin
urmare, pentru a monitoriza efectul politicilor va fi necesar de revizuit
metodologia de calcul a inflatiei si de elaborat un indice al
inflatiei de baza (eng. core inflation) care ar permite separarea
influentelor monetare de cele nemonetare asupra preturilor.
Totodata, Banca va avea nevoie de o sustinere mai plenara din
partea Biroului National de Statistica, deoarece ar putea fi necesar
ca inflatia sa fie masurata nu lunar, ci bilunar.
. Trecerea la tintirea directa a inflatiei necesita
utilizarea de catre Banca Nationala a unui model macro-economic
cu care sa fie previzionata inflatia în contextul prognozarii
celorlalti indicatori macroeconomici: cresterea PIB, pe surse si
utilizari si cei privind pozitia externa a Moldovei.
Previziunea trebuie sa fie pe termen mai lung, deoarece între aplicarea
unor masuri de politica monetara si transmiterea efectelor
acestora catre economia reala exista un decalaj de timp si
distorsiuni.
. Obiectivele inflationiste trebuie fixate pentru o perioada de mai
multi ani pentru a putea reactiona din timp la presiunile
inflationiste daca acestea sunt mai mari decât inflatia prognozata
prin aplicarea unei politici monetare mai restrictive.
. Este nevoie de ceva timp pentru educarea credibilitatii publicului
vizavi de politica monetara de tintire a inflatiei.
. Ţintirea inflatiei trebuie sa fie acompaniata de o
politica monetara mai deschisa si mai transparenta
asumata de Banca Nationala. Aceasta tine de informarea
permanenta a populatiei despre riscurile inflationiste si
despre instrumentele utilizate de Banca.
. Politica monetara ce sustine tintirea directa a
inflatiei trebuie sa fie consistenta cu alte politici
macroeconomice ale Guvernului. Spre exemplu, obiectivele politicilor valutare
trebuie sa fie subordonate tintei inflationiste pentru ca aceasta
sa fie credibila. Aceasta implica compatibilitatea
prioritatilor Ministerului Finantelor si Ministerului
Economiei cu obiectivele Bancii Nationale. Daca nivelul
cheltuielilor publice si deficitul bugetar sunt înalte si în
crestere, credibilitatea în obiectivul stabilitatii
preturilor este greu de atins. Din aceasta cauza, adoptarea unei
astfel de strategii trebuie sa fie 100% acceptata de toate
autoritatile. Multe autoritati vor trebui sa
renunte la stabilirea unor obiective economice populiste care sunt în
detrimentul stabilitatii preturilor (cresterea cu 300 de
mii a numarului de locuri de munca, majorarea de 3 ori a salariului
etc.).
. Obiectivul stabilitatii preturilor trebuie sa fie
asigurat cu ajutorul unui set de instrumente pe care Banca le va determina
si aplica în mod independent. Astfel, în viitorul apropiat este foarte
probabila majorarea ratei de baza a dobânzii de catre Banca
Nationala a Moldovei, pentru pregatirea economiei de trecere la
tintirea directa a inflatiei.
. Este necesara modificarea politicii tarifare si a preturilor
pentru a evita cresterile rapide ale preturilor ca urmare a
"socurilor administrative". În special aceasta se refera la resursele
energetice, gazele naturale, servicii comunale. Guvernul poate sa
mentina un anumit control al acestor preturi si tarife, dar
nivelul lor trebuie sa fie revizuit periodic pentru a nu admite ajustarea
socanta a preturilor relative, acest lucru împiedica
previzionarea inflatiei.
Ca urmare, tintirea directa a inflatiei este binevenita,
dar implica responsabilitati mari pentru Banca
Nationala si multe cedari din partea Guvernului, probabil
ca chiar mai multe decât Guvernul este pregatit sa le accepte la
moment. Dar pentru implementarea cu succes a strategiei de tintir 434w222e e a
inflatiei este vital consensul între aceste doua institutii: la
cât poate renunta Guvernul si ce poate garanta Banca
Nationala. Totusi, trecerea treptata la tintirea
directa a inflatiei, în decurs de 2-3 ani dupa cum a stabilit
chiar BNM, este posibila, timp în care gradul de pregatire a
Republicii Moldova ar putea sa sporeasca.
(Analiza integrala poate fi solicitata de la Expert-Grup)
|
