Tehnici de finantare a tranzactiilor internationale pe termen mediu si lung
6.2.1.LEASINGUL - o posibila cale de modernizare industriala
Operatiunile de leasing reprezinta o cale de rentabilitate si de crestere a eficien 929j92j tei economice a societatilor comerciale.
Aparitia si extinderea leasingului s-a produs in conditiile accelerarii progresului tehnico - stiintific si adancirii specializarii si cooperarii in productie . Modificarile semnificative care au loc in durata ciclului de viata al produselor precum si aparitia unor noi riscuri in sfera productiei si comercializarii au condus la diversificarea formelor de promovare si comercializare ale acestora , in special pe pietele externe , impunand aceasta tehnica de vanzare care reuneste finantarea, productia,comercializarea ca etape distincte sau integrate ale aceleiasi operatiuni economice .
In prezent , operatiunile de leasing cunosc o rata de crestere de la an la an de peste 25% , ceea ce reprezinta o dinamica , poate unica , in economia si finantele lumii . Institutiile de credit specializate in leasing au devenit verigi ale sistemului bancar.
Desi operatiunile de leasing au fost introduse abia in anul 1952 in Statele Unite ale Americii si extinse din anul 1962 in principalele tari dezvoltate ale lumii , ele ocupa in prezent o pozitie principala intre formele de finantare si de creditare a investitiilor.
Pe plan mondial , Statele Unite ale Americii ocupa primul loc pe piata leasingului , cu circa 115 miliarde $ sau 2/3 din operatiuni. Statele europene dezvoltate ocupa circa 1/4 din totalul operatiunilor din intreaga lume , atingand 61 miliarde ECU in 1988 .
Materializarea actiunilor de leasing se concretizeaza in contractul de leasing , care este o operatiune prin care o persoana , finantatorul, cumpara unele bunuri de la un vanzator pentru a le inchiria unei alte persoane , utilizator .
6.2.1.1 Obiectul tranzactiilor de leasing
Ramurile predilecte , care se preteaza operatiunilor de leasing sunt urmatoarele :
- imprimerie , presa , edituri ;
- confectii ;
- masini unelte ;
- mobila , prelucrarea lemnului ;
- echipament industrial ;
- birotica si echipament informatic ;
- mijloace de transport ;
- bunuri tehnice de consum de folosinta indelungata ;
- masini agricole ;
- materiale pentru mecanica grea ;
- cladiri cu destinatie comerciala sau industriala ;
- cladiri cu destinatie administrativa .
6.2.1.2.Caracteristicile operatiunilor de leasing
Leasingul se caracterizeaza prin urmatoarele trasaturi :
- este o operatiune de inchiriere de utilaje , imobile sau echipament ;
- bunurile care se inchiriaza sunt achizitionate special pentru a satisface nevoile chiriasului in cauza ;
- partile convin inchirierea ca etapa intermediara ;
- scopul final al operatiunii este achizitia de catre chirias a bunurilor respective , la un pret convenit , cu luarea in considerare a platilor efectuate cu titlu de chirie .
Operatiunea de leasing are un caracter irevocabil . Acest caracter irevocabil este impus datorita unor considerente de ordin :
- financiar , fiind vorba de o operatiune de finantare a unui bun de investitie ;
- economic , deoarece chiria este calculata pentru a acoperi aproape intreaga viata economica a bunului ;
- fiscal , intrucat durata contractului este fixata in functie de durata de amortizare fiscala prevajuta de autoritatile competente , ceea ce da leasingului caracterul de finantare pe termen lung.
6.2.1.3. Avantajele oferite de sistemul leasing
Pentru ca un contract de leasing sa se incheie , acesta trebuie sa fie avantajos pentru toate partile implicate in derularea lui .
6.2.1.3.1. Avantaje pentru banca sau societatea financiara specializata in operatiuni de leasing
Pentru banca sau societatea financiara specializata in operatiuni de leasing, proprietara a bunurilor , leasingul ofera :
- un plasament avantajos al capitalului , intrucat regimul de chirii stabilit are in vedere amortizarea accelerata a capitalului fix , cat si dobanzi ridicate asupra capitalului investit . Redeventa platita de utilizator este calculata astfel incat sa asigure societatii de leasing sau bancii amortizarea integrala a bunurilor in cursul perioadei de inchiriere ;
- garantia materiala certa a bunurilor incredintate chiriasului , banca sau societatea de leasing avand calitatea de proprietar al bunurilor , astfel ca in conditiile in care lesantul are dificultati financiare sau da faliment , acestea sunt restituite proprietarului fara nici o retinere.
6.2.1.3.2. Avantaje pentru furnizor
Pentru furnizor (care poate fi exportator ), leasingul prezinta urmatoarele avantaje :
- contribuie la promovarea si dezvoltarea exporturilor , furnizorul avand posibilitatea sa realizeze pe langa exportul traditional si pe cel in leasing care permite extinderea cererii si asupra marfurilor de valoare ridicata ;
- castigarea de noi clienti si de aici rezulta rolul promotional al leasingului , prin faptul ca un anumit echipament este mai intai inchiriat , pentru a-l convinge pe client de randamentul sau , iar in cazul unui rezultat pozitiv , acesta va achizitiona echipamentul ;
- rata profitului este , de regula , mai ridicata in cazul leasingului decat in vanzarile traditionale ;
- obtinerea unor castiguri suplimentare din revanzarea sau reinchirierea masinilor si utilajelor care i-au fost returnate dupa expirarea perioadei de inchiriere de baza ;
- bilantul nu este afectat de datorii , in ciuda refinantarii , deoarece vanzarea creantelor nu presupune o cerere de credit si reprezinta rezilierea unor castiguri de inchiriere , castiguri care n-au ajuns insa la scadenta .
6.2.1.3.3. Avantaje pentru lesant
Pentru firma care se afla in calitatea de "Lesant" , leasingul ofera urmatoarele avantaje :
- procurarea bunurilor necesare dezvoltarii fara a angrena fondurile proprii. In acest fel , leasingul se substituie creditului. Procurarea acelorasi bunuri prin intermediul creditelor ar necesita din partea utilizatorilor un aport propriu si ar putea sa limiteze posibilitatile intreprinderii de a obtine alte credite ;
- deoarece firma are la dispozitia sa noi capacitati de productie procurate prin intermediul leasingului , ea isi poate utiliza fondurile proprii pentru desfasurarea programelor de cercetare si incercari , obtinerea si desfacerea de produse noi , operatiuni ce comporta un anumit grad de risc si care nu beneficiaza , de regula , de aportul leasingului ;
- economisirea in faza initiala a capitalului propriu, prin mecanismul de plata prin taxa de leasing , plata unui avans nefiind obligatorie ;
- marimea constanta a chiriei faciliteaza programarea mai riguroasa a cheltuielilor ;
- bilantul firmei nu se modifica deoarece , atat bunurile inchiriate , cat si obligatiile ce decurg din plata chiriei nu apar in acesta , chiria fiind considerata o cheltuiala si nu o investitie ;
- durata de inchiriere poate fi astfel stabilita incat intreprinderea sa fie dotata permanent cu utilajele cele mai moderne si cu cel mai bun randament ;
- o economie totala importanta care se realizeaza in perioada de utilizare relativ scurta a utilajelor si pentru care nu s-ar justifica cumpararea ;
- se poate conveni ca furnizorul sa inlocuiasca utilajul inchiriat cu altul mai modern , importatorul fiind astfel ferit de efectele nocive ale uzurii morale care a devenit foarte intensa in conditiile actuale ;
- furnizorii de leasing permit folosirea in continuare , dupa incheierea perioadei contractuale , a bunurilor , solicitand chirii mai reduse
6.2.1.4.Limitele tranzactiilor de leasing
Decizia asupra folosirii leasingului este rezultanta actiunii a numerosi factori , dintre care unii au o actiune contradictorie. Daca aceasta rezultanta nu este optima, leasingul poate prezenta anumite limite si comporta unele riscuri.
6.2.1.4.1.Limitele si riscurile pe care leasingul le prezinta pentru lesant
Firma aflata in calitatea de "Lesant" trebuie sa ia in considerare urmatoarele riscuri si limite pe care le poate prezenta o tranzactie de leasing :
- leasingul este eficient numai in cazul in care se poate exploata obiectul contractul de leasing pe toata durata de inchiriere ;
- leasingul este deseori mai costisitor decat cumpararile pe credit , iar decizia asupra folosirii lui este justificata numai daca sumele eliberate pot fi investite in alte domenii rentabile ;
- tranzactiile de leasing devin cu adevarat rentabile in destul de putine situatii, avand limite in ceea ce priveste posibilitatile de a oferi importatorului avantaje economice reale .
6.2.1.4.2.Limitele si riscurile pe care leasingul le prezinta pentru furnizor (exportator)
- este posibil ca utilajul sa-si nu mai gaseasca utilizatori dupa prima inchiriere ;
- furnizorul pastreaza dreptul de proprietate asupra bunurilor , instrainand numai dreptul de folosinta, si ca atare , bunurile furnizate pot fi deteriorate prin utilizarea necorespunzatoare de catre beneficiar.
6.2.1.5.Mecanismul tranzactiei de leasing
Leasingul presupune o operatiune triunghiulara care implica trei parteneri cu interese complementare , castigul urmarit de una din parti fiind dependent de comportarea celorlalte , de nevoile lor economice (fig.3.1):
- furnizorul bunului este interesat sa-si vanda produsul. Acest furnizor , care poate fi vanzator sau chiar producatorul bunului , incheie un contract cu finantatorul operatiunii de leasing , prin care isi asuma (pe langa obligatiile contractuale tipice ale unui vanzator ) o serie de obligatii specifice : livrarea si instalarea echipamentului ce face obiectul contractului la data si locul convenit , garantia ca echipamentul livrat este conform cu ceea ce s-a specificat ;
- finantatorul este ,de regula , o societate financiara sau banca specializata in plasarea capitalului in investitii de durata medie sau lunga , in conditii optime de rentabilitate ;
-utilizatorul este interesat in folosirea unui bun fara a investi in achizitionarea lui foarte mult . In operatiunea de achizitionare a bunurilor , el actioneaza ca un veritabil reprezentant al finantatorului .
Intr-o tranzactie de leasing utilizatorul are initiativa afacerii , furnizorul o permite , finantatorul o faciliteaza si toti partenerii au un scop comun : o afacere cat mai rentabila pentru fiecare.
Mecanismul tranzactiei de leasing
Fig.6.2.1
(3)
PRODUCATOR BENEFICIAR
(5) (6) (1)
(2)
(4) (7)
SOCIETATEA
DE LEASING
O operatiune tipica de leasing are , de regula , urmatorul mecanism de derulare :
1. Cererea de oferta adresata de beneficiar societatii de leasing
2. Acceptarea cererii de oferta de catre finantator
3. Participarea beneficiarului la operatiunea de vanzare - cumparere
4. Incheierea contractului de leasing intre utilizator si societatea de leasing
5. Incheierea contractului de vanzare - cumparare intre finantator si producator
6. Punerea bunului la dispozitia beneficiarului
7. Plata ratelor din tara de leasing
6.2.1.6. Clasificarea tranzactiilor de leasing
Leasingul se poate realiza prin diferite forme , depinzand de posibilitatile de finantare ale societatii de leasing , de limitele pietii , de scopurile marketingului de export , de gradul de organizare a desfacerii si service -ului .
a). In functie de partile contractante , leasingul poate fi impartit in doua grupe :
F leasing direct , care presupune incheierea nemijlocita a contractului intre furnizor si utilizator ;
F leasing indirect , care se realizeaza prin societati specializate. Societatile de leasing pot fi generale , de intermediere sau integrate. Ele indeplinesc functia de creditare si de prestare de servicii , suportand riscurile operatiunilor pe care le incheie.
b). Din punct de vedere al obiectului , leasingul se imparte in :
F leasing mobiliar , utilizat in comertul international , se refera la: echipamente industriale si alte bunuri materiale fungibile , tractoare , utilaje de constructii , nave de pescuit , vagoane de cale ferata etc. Fungibilitatea componentelor si,in special , larga utilizare a lor , asigura o usoara redistribuire in cazurile debitorilor rau - platnici , cand contractele de leasing inceteaza iar bunurile trebuie sa-si gaseasca , repede , o alta utilizare .
F leasing imobiliar ; se refera la imobile construite special in acest scop , fie pentru birouri , fie pentru locuinte .
F leasing industrial ; este forma precumpanitoare din punct de vedere al importantei economice si dimensiunii capitalurilor angrenate . Leasingul are in vedere instalatii industriale complete (sectii sau fabrici) care sa satisfaca cerintele privind produse de larga utilizare , cu productia si cererea stabila , a caror desfacere sa fie deplin asigurata , conditii care sa garanteze eficienta investitiei si sa evite perimarea lor inainte de a se amortiza integral . Astfel , obiect al leasingului industrial sunt , de regula : uzinele electrice , laminoarele , fabricile de ciment , de zahar , de sticla etc.
c). In raport cu continutul ratelor , operatiunile de leasing sunt de doua feluri :
F leasing financiar (financial leasing)
Prin leasingul financiar , in perioada de baza a inchirierii , se recupereaza pretul de export al obiectului , costurile auxiliare si un beneficiu . In perioada de baza nu se poate rezilia unilateral contractul . Riscurile sunt asumate de catre utilizator , iar in caz de neplata a ratelor , societatea sau furnizorul au dreptul sa dispuna de lucrul care formeaza obiectul contractului .
F leasing functional (operating leasing)
Prin leasing functional se obtine in perioada de baza numai o parte din pretul de export al obiectului . In leasingul functional , ratele sunt mai mari , durata de valabilitate a contractului este mai mare si riscurile revin societatii de leasing sau furnizorului . Dupa expirarea perioadei de baza , partile pot conveni sa prelungeasca contractul , sa-l rezilieze sau sa restiuie bunul .
d). Dupa elementele in functie de care se calculeaza ratele , leasingul se grupeaza in urmatoarele categorii :
F leasing net , in care ratele cuprind pretul net de vanzare al bunului inchiriat si beneficiul .
F leasing brut , in care ratele includ pretul net de vanzare , beneficiul si cheltuielile pentru intretinere , reparatii si service .
e). Dupa particularitatile tehnicii de realizare ,se disting urmatoarele forme :
F leasing - back , forma prin care prorietarul , avand urgenta nevoie de fonduri , isi vinde intreprinderea unei societati de leasing si apoi o inchiriaza printr-un contract obisnuit. Scopul acestor operatiuni il constituie transformarea fondurilor imobilizate in fonduri disponibile . Dupa expirarea perioadei primare , in timpul careia societatea de leasing reintra in posesia fondurilor investite , proprietarul are dreptul sa rascumpere intreprinderea la un pret dinainte stabilit , in general relativ scazut .
F time - sharing , presupune sistemul inchirierilor de timpi partajati , simultan catre mai multi chiriasi . Aceasta forma este specifica in exploatarea computerelor precum si a avioanelor moderne de transport. Se practica din considerente ce tin de costul ridicat al echipamentelor si de uzura morala ridicata a acestora .
F leasing experimental , se foloseste in scopul promovarii vanzarilor , inchiriindu-se pentru proba , pe o perioada scurta masini si utilaje. La finele perioadei , clientul decide daca il cumpara , iar daca nu , plateste chiria .
F operatiuni hire , renting sunt operatiuni de leasing pe termen scurt sau foarte scurt si cuprind inchirierile cu ziua sau cu ora , in special a mijloacelor de transport sau a unor utilaje de constructie : macarale , excavatoare etc.
F leasing actionar , folosit atunci cand o societate pe actiuni de dimensiuni mici sau mijlocii isi majoreaza sau isi constituie capitalul propriu prin emiterea de noi actiuni care sunt subscrise la un fond de investitii. Acest fond cedeaza in locatie actiuni societatii emitente care varsa , in schimb , periodic , o chirie , in baza unui contract de locatie. La incheierea contractului , societatea emitenta are posibilitatea de a rascumpara propriile actiuni , la un pret convenit intre parti , tinand cont si de varsamintele efectuate prin plata chiriilor
F master leasing (leasingul de containere) , se foloseste atunci cand pentru expeditorii de marfuri si pentru carausi este mai avantajoasa inchirierea de containere decat achizitionarea lor ce ar implica mari investitii si organizarea unei exploatari eficiente a utilajelor , a intretinerii si repararii lor , a pregatirii unui personal calificat. De regula , se realizeaza de catre companii specializate in tinerea parcului de containere.
Aceasta forma de leasing are doua variante :
- term leasing , ce implica o inchiriere pe un termen precizat ;
- trip leasing , adica inchirierea pe calatorie , situatie in care intra in calcul pozitia containerelor pe trasee si regimul exploatarii lor.
6.2.2.Contractul de leasing
Tehnica de leasing apare ca un contract complex ce presupune ca operatii componete o vanzare - cumparare , un mandat , o locatie si o promisiune unilaterala de vanzare .
Contractul de vanzare - cumparare are loc intre producatorul - vanzator si finantatorul - cumparator , care negociaza asupra bunului ales. Finantatorul - cumparator are obligatia de a plati pretul pe baza procesului verbal de predare , incheiat intre vanzator si utilizator , iar preluarea instalatiei cade in sarcina si cheltuiala utilizatorului.
Contractul de mandat intervine intre finantator ca mandant si utilizator ca mandatar , calitate in care negociaza si incheie cumpararea obiectivului de echipament , convenind cu vanzatorul asupra parametrilor tehnici ai acestuia. Totodata, in baza acestui contract , finantatorul - societatea de leasing , ii acorda utilizatorului dreptul de actiune directa asupra producatorului in privinta reclamatiilor cu privire la calitate , asistenta tehnica si service .
Contractul de locatie intervine intre finantator (devenit locator) , proprietar al bunului si utilizator (devenit locatar). Finantatorul accepta contractul numai dupa ce a verificat solvabilitatea si capacitatea profesionala a utilizatorului care nu-si poate substitui un tert in executarea contractului de leasing si nici nu poate subinchiria echipamentul dat in folosinta.
Intre finantator si utilizator se incheie inca de la inceputul operatiei un contract prealabil cuprinzand o promisiune unilaterala de vanzare prin care finantatorul (cumparator) se obliga sa vanda utilizatorului bunul respectiv la sfarsitul contractului de locatie, daca utilizatorul isi va manifesta dorinta in acest sens. In acest sens se va incheia un contract de vanzare al carui pret se va stabili in functie de ratele de chirie platite si , deci , de valoarea reziduala a bunului .
Avand in vedere toate aceste caracteristici , se poate trage concluzia ca leasingul este un contract complex , ale carui elemente creaza un cadru distinct si unitar .
6.2.2.1. Continutul contractului de leasing
In practica intalnim o varietate de contracte de leasing care difera de la o operatiune la alta , dar toate au in comun prevederi referitoare la perioada de inchiriere , modul de determinare a taxei de leasing , precum si obligatiile si drepturile partilor.
Un contract de leasing trebuie sa prevada :
1. Materialul si furnizorul ales ;
2. Conditiile de livrare si instalare a bunului care rezulta ca au fost respectate de : documentele intocmite la livrare si din documentele de instalare , cu precizarea conditiilor de suportare a cheltuielior si riscurilor pentru utilizator si furnizor , ca si implicatiile in caz de intarziere in livrare sau instalare ;
3. Conditiile de utilizare , intretinere si control asupra bunului inchiriat cu detalierea obligatiilor utilizatorului ;
4. Garantarea bunului de catre furnizor si exonerarea societatii de leasing de orice responsabilitate ;
5. Proprietatea bunului cu implicatiile si modul de exercitare a dreptului de proprietate ;
6. Responsabilitatea utilizatorului si varianta de asigurare ;
7. Rezilierea contractului pentru diferite cazuri si implicatiile pentru chirias si firma ;
8. Expirarea contractului ;
9. Starea bunului restituit ;
10. Modul de suportare a impozitelor si taxelor ;
11. Modul de solutionare a reclamatiilor ;
12. Conditii particulare pentru firma si utilizator (cu precizarea datei de plata a primei rate si esalonarea anuala a celorlalte rate de redevente cu precizarea modului de plata ), precum si pentru banca finantatoare .
Contractul de leasing trebuie semnat de catre cele trei parti : furnizor , utilizator si societatea sau banca de leasing .
6.2.2.2. Drepturile si obligatiile partilor contractuale
m Drepturile utilizatorului inscrise in contract sunt :
- dreptul de folosinta asupra bunului inchiriat , dreptul de proprietate fiind conservat de catre societatea de leasing ;
- autonomia tehnica si de gestiune in utilizarea bunului inchiriat ;
- sa beneficieze de asistenta tehnica dun partea societatii de leasing sau a furnizorului ;
- sa poata inlocui utilajele avariate, cu conditia de a respecta instructiunile de folosire, prin clauze ce pot fi stipulate in contractul de leasing ;
- sa poata inlocui utilajul uzat moral cu altul mai performant (atragand insa majorari ale chiriei) ; acesta este unul din marile avantaje oferite de mecanismul de leasing beneficiarilor ;
- sa beneficieze, la sfarsitul contractului de leasing de tripla optiune : cumparare, restituire sau reluarea locatiei .
m Obligatiile utilizatorului inscrise in contract sunt :
- sa exploateze masinile si utilajele inchiriate conform instructiunilor tehnice ;
- sa se ingrijeasca de instruire personalului destinat exploatarii masinilor inchiriate ;
- sa nu aduca nici un fel de modificari in constructia utilajelor fara acordul societatii de leasing ;
- sa asigure utilajele inchiriate in folosul societatii de leasing ;
- sa pastreze in conditii corespunzatoare utilajele inchiriate , pe toata durata contractului , chiar si in perioada cand nu se afla in exploatare.
m Drepturile societatii de leasing inscrise in contract sunt :
- sa inspecteze periodic starea utilajului inchiriat si modul de exploatare ;
- sa rezilieze contractul inainte de termen, daca utilizatorul nu si-a indeplinit obligatiile contractuale, avand ca efecte restituirea utilajului inchiriat, plata in continuare a chiriei, precum si a unor eventuale daune ;
m Obligatiile societatii de leasing inscrise in contract sunt :
- sa livreze utilizatorului echipamentul in buna stare de functionare ;
- sa instruiasca personalul destinat exploatarii bunului ce face obiectul locatiei ;
- sa efectueze reparatia defectiunilor care nu sunt rezultatul nerespectarii instructiunilor de exploatare ;
- sa asigure piesele de schimb necesare reparatiei sau sa achite contravaloarea acestora, daca au fost procurate de utilizator.
|
