Инвестиции в краткоср 848d39i 86;чни ценни книжа

управлението на текущите или краткоср 848d39i 86;чните капитали на фирмите. .

D N E Тази отстъпка се формира на търговете или аукционите, които се организират за пласиране на съкровищни бонове. Номиналната стойност най-често е кръгло число, кратно на сто. Доходността на съкровищните бонове се изчислява по две методики:

d D

N с падеж за една година.

до 1 година d D . 360

N t_sm дните до настъпване на падежа

d' = D

E отнася се към реално инвестирана сума

d' = D

E t_sm

Търговските полици се емитират по пътя на търговския кредит от фирми или небанкови финансови поср 848d39i 77;дници. За разлика от съкровищните бонове, търговските полици нямат стандартни срокове, но падежът най-често е в рамките на една година. Търговските полици също предлагат безлихвена доходност, формираща се от отстъпката. Основната разлика м/у СБ и ТП е степента на риск. Тъй като тук риска е по-голям, полиците трябва да предлагат по-висока доходност. Разликата м/у доходността на полиците и доходността на СБ със същия падеж, можем да наречем рискова премия. Рисковата стойност се дължи на оптималността от неплащане, тъй като емитенти са частни лица, а не държавата. При настъпване на неплащане, т.е. ако емитента не е в състояние да оср 848d39i 77;бри полицата се използват различни схеми за изкупуване на основната сума от инвеститора, но и до загуба на доход или до реализиране на загуба. Риска на търговските полици може да се измери с отклонението от доходността в случай на настъпване на неплащане на полицата.

Фирмите емитират дългоср 848d39i 86;чни ЦК с различни характеристики. От една страна обикновените акции, удостоверяващи собственост във фирмата и притежаващи висока несигурност, от друга страна фирмени облигации, отговарящи на определени изисквания за спазване интересите на кредиторите, които имат по-нисък риск и същевременно обещават по-нисък доход. Привилегированите акции могат да се разглеждат като комбиниран инвестиционен носител, съчетаващ характеристики на обикновени акции и облигации.

Притежател на обикновена акция има правото на дял от фирмата, осигуряващ претенциите към част от кооперативната печалба, както и част от активите на фирмата в случаите на ликвидация. В йерархията на претенциите, обаче акционерите имат най-нисък приоритет, след като се изпълнят всички претенции на кредиторите и притежатилете на привилегированите акции. Акционерите участват в управлението на фирмата поср 848d39i 77;дством Общото събрание, на което се вземат решения по основните стратегически въпроси, както се делергират права на изпълнителното ръководство. По настоящем акциите могат да са налични и безналични (такава е тенденцията). Регистърът от всички акции се поддържа от специална институци – Централен депозитар. Притежаването на акции, както и всички трансакции се депозират в ЦД, което гарантира сигурността на самите сделки със самите акции. Гласуването в ОС става по два начина – обикновено гласуване предвидено от ТЗ, а ако е предвидено по Устав – чрез комулативно (натрупващо) гласуване. При обикновеното всеки акционер може да гласува за един кандидат за УС на фирмата с толкова гласа, колкото акции притежава. Това право той упражнява толкова пъти колкото члена са в УС. При комулативното гласуване общия брой на всички гласове, които акционера може да даде за целия УС може да се разпредели на по-малка база. Този вид гласуване се дава, за да се защитат крупните акционери, които имат по-малко % акции. Гласуването на ОС се използва и за решаване на основни въпроси за развитието на фирмата. Акциите предлагат текуща доходност под формата на дивиденти. Те са периодични плащания, нефиксирани и зависят от финансовото сътояние на фирмата и решението на ОС за разпределяне на печалбата.

Пазарната стойност (цена) на акциите – формира се под действията на търсенето и предлагането на акциите и отразява широк кръг от информация за дейността на фирмата на пазара. Един от елементарните методи за оценяване на инвестиции в акции е съпоставката м/у пазарна ст-ст и счетовадна ст-ст. Когато е по-ниска – акцията е поценена. Препоръчва се да се инвестира.

NPV Vo Po Vo Po

Vo S Div r ^t

Vo Div

определен неизменен %. Всеки следващ дивидент е по-голям от предходния с g Vo Div g

Vo Vos Von

Vos S Div r ^t

NPV Vo Po

Vo S Div_t Div_T P

(1+k ^t (1+k ^T

Те са дългови ЦК, емитирани за дълъг период. Риска при инвестирането в облигации е по-нисък от инвестиция в двата вида акции. Начините за набиране на капитал чрез дългоср 848d39i 86;чен дълг са публично предлагане и частно пласиране. Това се определя от фиксираните размери на текущия доход и от невъзможността на фирмата да пропуска фирмените плащания. Облигацията се купува по номинална стойност. Периодично започва да се получава купони и в падеж се изплаща последния купон + номиналната ст-ст

Vo S _{t T} N

(1+k ^t (1+k ^T

Po C + C + ……+ C

`(1+R (1+R (1+R_T ^T

Po = C  + C + ……+ C

1+r₁) (1+r₂)² (1+r_T)^T

Po = C  + C + ……+ C+ N

1+_of₁) (1+ _of₁)(1+ ₁f₂ ) (1+_of_n)…. `(1+_T-1f_T)