Pomerová analýza:

Pomerová analýza:

• Return on Investment (ROI) =
• Rentabilita celkových aktív = Return on assets
• Rentabilita vlastného kapitálu = Return on Equity
• Rentabilita dlhodobých zdrojov:
• Rentabilita trzieb:
• Obrat aktív:
• Doba obratu aktív: 
• Obrat zásob: 
• Doba obratu zásob: 
• Doba inkasa pohľadávok:
• Doba úhrady krátkodobých záväzkov:
• Equity Ratio = , resp. stupeň samofinancovania =
• Debt Ratio I =, resp. Stupeň zadlzenosti =
• Finančná páka =
• Debt Equity Ratio =
• Úrokové krytie I =
• Platobná neschopnosť =
• Krytie investičného majetku =
• Celková likvidita = L3 =
• Bezná likvidita = L2 =
• Pohotová (peňazná) likvidita = L1 =
• Vlastný kapitál na akciu = (v menovateli je počet akcií).
• Čistý zisk na akciu = Earnings per Share (EPS) =
• Návratnosť akcie zo zisku = Price Earnings Ratio (PE) = vzťah kurzu a zisku = =
• Market to Book Ratio = súčet trhových cien vsetkých akcií / účtovná hodnota vlastného imania
• Dividendový výnos = DY =
• Výplatný pomer = .

ZÚD...zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) FÚ...finančné účty P...trhová cena akcie

D...vyplatená dividenda na akciu EPS...čistý zisk na akciu

ROE = daňové bremeno * zisková marza * obrat aktív * úrokové bremeno * pákový ukazovateľ

, , , , , EBT = zisk pred zdanením.

Náklady kapitálu: , , ,

i ... úroková sadzba, T...daňový koeficient, D...dividenda na akciu, C...trhová cena akcie, E...emisné náklady akcie

g...konstantné tempo rastu zisku a dividend, v...podiel daného typu kapitálu na celkovom kapitáli

Indiferentná kapitálová struktúra:

I...úroky, A...počet kmeňových akcií, D_P...dividenda na prioritné akcie

Prevádzková, finančná a celková páka: , resp.

, resp. ,

, resp.

PZ...prevádzkový zisk FC...fixné náklady VC...variabilné náklady jednotkové

Q...mnozstvo (ks) P... jednotková cena DOL...stupeň prevádzkovej páky

EPS...zisk na jednu akciu DFL...stupeň finančnej páky DTL...stupeň celkovej páky

Modely optimálnej kapitálovej struktúry:

Základný MM model:

MM model rozsírený o daň z príjmov:

, = _,

Kompromisný model (Trade-off model):

TH_VK = VK, TH_CK = CK TH...trhová hodnota VK...vlastný kapitál CK...cudzí kapitál

DÚ...daňové úspory NFŤ...náklady finančných ťazkostí