Управление пассивами и забалансовыми обязательствами

: Demand deposits (non-int.); NOW and Super NOW accounts; Passboo 232h79c k saving; Money market deposits; Savings certificates; Time certificates; Certificates of deposit; Public deposits; Correspondent deposits; Discounts or advanced at FR; Fed Funds purchased; Repurchase agreements; Other borrowings.

: Long-term debt; Preferred stock; Common stock; Surplus; Reserves; Undivided profits.

4. Выяснить технологию возникновения забалансовых обязательств: гарантий типа "Stand by"; кредитных линий; револьвирующего кредита; секьюритизации с правом оборота; аваля; участия в банковских акцептах; форвардного обмена процентными ставками; опционов и валютных свопов.

A. Депозиты (Deposits).

1. Депозиты до востребования (Demand deposits)

(в т.ч. и чеков, выданных банком на дивиденды).

(Now and Super Now accounts)

3. Обычный сберегательный счет (Regular account)

4. Вклады по сберегательным книжкам (Passbook saving)

5. Депозитные счета денежного рынка (Money market deposits).

6. Сберегательные сертификаты (Savings certificates).

7. Срочные сертификаты (Time certificates).

(Certificates of deposit).

9. Общественные депозиты (Public deposits).

10. Депозиты банков-корреспондентов (Due to correspondent banks).

На этом счете хранятся счета банков -корреспондентов. Коммерческие банки США имеют по несколько сотен счетов "Лоро" (Due to correspondent bank). Счета "Лоро" дебетуются в пользу бенефициаров в США и за границей, а кредитуются для зачисления выручки.

11. Другие депозиты (Other deposits)

2) Вклады правительств и местных органов власти (State and local Deposits).

B. Заимствования (Borrowings).

Discounts or advanced at FR.

2. Покупка федеральных фондов (Fed Funds purchased).

3. Соглашения об обратном выкупе (Repurchase agreements - REPO).

В целях привлечения фондов банки могут продавать ценные бумаги с соглашением об их обратном выкупе - "REPO". Они бывают однодневные и срочные. Покупателями таких ценных бумаг обычно являются корпорации, желающие выгодно разместить значительные суммы денежных средств на очень короткий срок. Поэтому они предпочитают приобрести "REPO" и получать по ним процент, который несколько ниже, чем процент по депозитным сертификатам. Но клиенту это выгоднее, чем размещать средства на вклад до востребования. Преимуществом "REPO" является также невысокий риск, т.к. они, как правило, обеспечиваются государственными ценными бумагами.

Банки же при этом имеют возможность оперативного получения крупных сумм для проведения активных операций. Банкам "REPO" выгодны еще и тем, что по ним не устанавливаются обязательные резервные требования и не требуется оплата страхования депозитов.

4. Другие займы (Other borrowings).

Евровалютные ссуды - это крупные краткосрочные кредиты. Популярны однодневные займы в евродолларах. Они относятся к краткосрочным ликвидным активам и похожи на соглашения об обратном выкупе "Репо". Срок займов может быть до 5 лет, но большинство из них краткосрочные. Основная часть евровалютных кредитов относится к межбанковским кредитам, а размер одного кредита не превышает 3 млн. долл.

C. Другие обязательства (Other Liabilities)

Задолженность дочерним предприятиям и филиалам (Debts to subsidiaries), партнерам (Debts to associates) и другим кредиторам (Other Accounts payable).

D. (Capital accounts)

Собственный капитал банка - это последний и наиболее важный источник кредитных ресурсов банка. Представляет собой долговые обязательства (Long-term Debt), свидетельства о взносах в капитал банка в виде привилегированных акций (Preferred stock) и обычных акций (Common stock), резервов (Reserves), а также нераспределенную прибыль (Undivided profits).

1. Долгосрочный долг (Long-term debt)

1) Капитальные ценные бумаги (Capital notes).

2) Долговые обязательства (Capital debentures).

3) Конвертируемый долг (Convertible debt).

Субординированные ценные бумаги, как правило, облигации (Bonds) или долговые обязательства (Debentures), которые в установленный день или в течение определенного периода по фиксированной цене могут быть конвертированы в обыкновенные акции банка. Ставка процента, как правило на 10-15% ниже, чем по обычной задолженности, а конверсионная цена акции более чем на 15% выше соответствующего курса на фондовой бирже.

4) Долговое обязательство с переменным процентом (Variable-rate debt).

5) Долговое обязательство с выбором процентной ставки (Option-rate debt).

2. Привилегированные акции (Preferred stock).

Привилегированные акции дают акционерам определенные преимущества по отношению к другим видам акций при выплате дивидендов (Dividends) или распределения активов в случае ликвидации банка.

3. Привилегированные акции с регулируемым дивидендом (Adjustable-rate preferred stock).

4. Конвертабельные привилегированные акции (Convertible preferred).

5. Обычный капитал (Common Equity).

1) Обыкновенные акции (Common Stock).

2) Избыточный капитал (Capital surplus).

3) Резервы (Reserves).

4) Нераспределенная прибыль (Undivided profits).

А. Выдачей от имени банка финансовых гарантий (Financial guarantees).

В. Возникновение у банка обязательств по торговым финансам (Trade finance).

С. Инвестициями в финансовые инструменты (Investment activities).

1. Гарантии типа "Стенд бай" (Standby letter of credit).

(Lines of credit).

3. Револьвирующие кредитные соглашения (Revolving loan commitments).

4. Секьюритизация с правом оборота (Securitization with recourse).

Ипотечные кредиты покупаются федеральной ипотечной администрацией FNMA ( Federal National Mortgage Administration), федеральной корпорацией ипотечных кредитов - FHLMC (Federal Home Loan Mortgage Corporation) и государственной залоговой администрацией - GNMA (Government National Mortgage Association) в обмен на выпущенные ими ценные бумаги, называемые сертификатами участия (Participation Certificates - PS). Автомобильные Salomon Brothers: Certificates of Automobile Receivables - CAR. Кредитная задолженность по кредитным карточкам покупается Банком оф Америка (Bank of America). Продажа кредитов розничным торговцам осуществляется под гарантии администрации малого бизнеса (Small Business Administration - SBA).

B. Торговые финансы.

1. Документарные аккредитивы ( Commercial Letter of credits).

Применение аккредитивов в расчетах по внешнеторговым операциям регулируется "унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов", разработанными Международной торговой палатой. В настоящее время действуют Правила № 500, в редакции 1993 г.

Выпуск и авизо (Issuance and advising)

1

Продавец Покупатель

(Бенефициар) 2

5 3

Банк-авизующий/ 4 Банк-эмитент

подтверждающий

(Presentation and payment)

Продавец Покупатель

11

9

Банк-эмитент

(Acceptance participations).

3. Аваль на торговых траттах (Aval on drafts).

Банк гарантирует вексельное обязательство, делая на лицевой стороне тратты или на добавочном листе - аллонже (allonge) гарантийную надпись - аваль (aval). Гарантия может распространяться как на всю сумму тратты, так и на его часть. Банк, выступая в роли авалиста, должен оплатить обязательства владельца аваля в случае невыполнения им своих обязательств перед контрагентом. Оплатив тратту, банк приобретает права, вытекающие из него, в первую очередь в отношении получателя аваля (гарантийной надписи на векселе), а также тех лиц, которые обязаны перед последним.

1. Форвардные контракты (Forward commitment).

Форвардные валютные контракты являются основным методом снижения валютного риска. Такие операции предполагают заключение срочных соглашений между банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса. Термин "фиксированная" означает, что сделка должна совершаться в строго определенный день. Важным условием форвардного контракта является обязательность его исполнения.

Однако и сам форвардный валютный контракт связан с определенным риском. Для банка он состоит в том, что клиент может оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства по контракту. В этом случае банк окажется не способным продать валюту, которую клиент в соответствии с контрактом должен был купить или наоборот, приобрести валюту, которую клиент должен был продать. При этом купля (продажа) соответствующего количества валюты на рынке может принести банку убытки.

2. Финансовые фьючерсы (Financial futures).

Фьючерсные контракты на куплю-продажу золота, валюты, ценных бумаг и других финансово-кредитных инструментов по фиксируемой цене в момент заключения биржевого контракта . Выполнение контракта предусматривается через определенный промежуток времени. Фьючерсные контракты предоставляют право на куплю или продажу соответствующих ценностей по установленному заранее курсу.

Финансовые фьючерсы начали практиковаться с 1972 г. Основной причиной послужило введение плавающих валютных курсов, что потребовало защиты от колебаний валютных курсов, процентных ставок, цены золота. С 1975 г. начали проводиться операции с векселями, депозитами, сертификатами и облигациями. Начиная с 1982 г. появились финансовые фьючерсы, в которой ценой соглашения выступают различные фондовые индексы.

Большую роль в проведении операций с финансовыми фьючерсами в США играют , которые для этой цели открыли особые дочерние компании. Основные центры торговли финансовыми фьючерсами биржи Чикаго и Нью-Йорка: ведущая биржа по золоту - КОМЕНС в Нью-Йорке; по валюте -Чикаго меркантайл иксчейндж; по финансовым инструментам - Чикаго борд оф трейд. В США создана специальная комиссия по срочной торговле. Однако регулирование операций с финансовыми фьючерсами возложено на руководство бирж, федеральную резервную систему и министерство финансов.

3. Форвардный обмен процентными ставками (Interest rate swaps).

Происходит обмен процентными ставками с другими банками. От такого обмена можно выиграть, а можно проиграть. Зависит от изменения величины процентных ставок на рынке.

4. Опционы (Options).

Опционы начали применяться с начала 70-ых годов в США, как разновидность финансовых фьючерсов, а с 1979 г. они получили в этой стране широкое развитие, получив широкое развитие и на мировых финансовых рынках. Несмотря на сходство в названии с финансовыми фьючерсами, опционы дают право их владельцу выбора в покупке ценных бумаг или валюты по определенному курсу в рынках в течение ограниченного периода времени или по окончании этого периода). В настоящее время предметом опционов являются самые разные финансовые активы: валютные контракты, ценные бумаги, фьючерсы по процентным ставкам, фьючерсы по биржевым индексам и т.д. Параллельно с организованными рынками функционируют внебиржевые рынки (так называемые рынки "over the counter" - "рынки по соглашению сторон"). Внебиржевой рынок более рискован. Ликвидность внебиржевого рынка невелика, поэтому реализация опциона третьему лицу для закрытия позиции затруднительна.

Опцион - это договор, который предоставляет его держателю возможность осуществления за наличный расчет сделки с определенными финансовыми активами в любой момент до истечения срока действия опциона (так называемый американский опцион) или только в момент истечения этого срока (так называемый европейский опцион). При благоприятном изменении цены это право покупателем опциона используется, а при неблагоприятном не используется. При этом теряется сумма, уплаченная за покупку опциона (премия).

Контракт делится на две части:

1) первая часть относится к существу дела и касается права выбора, уступаемого покупателю продавцом, за что последний немедленно получает не подлежащую возврату "премию" или "цену опциона";

2) вторая часть касается закрытия сделки, возможного в случае согласия покупателя, который имеет преимущественное право не только по истечении срока, но и в любой момент времени действия своего опциона для покупки или продажи всех или части ценностей, на которые распространяется данный опцион.

Опционы бывают двух типов:

1) Опцион на продажу (Put option)

Опцион "Put" предоставляет право его покупателю продать ценные бумаги (или валюту), оговоренные в контракте, по фиксированному курсу. При этом продавец опциона должен будет купить соответствующие ценные бумаги (или валюту) по условленной цене по решению их продавца, т.е. покупателя опциона на продажу. Это сделка является обратной опциону до востребования.

В соответствии с условиями опциона на продажу, один из инвесторов может купить 100 акций компании. Предположим цена в опционе определена в 45 долл. за акцию. Это означает, что если в течение определенного периода (например второго квартала 1996 г.) цена акций упала до 40 долл., то покупатель опциона на продажу получит доход в размере в 500 долл. Опцион на продажу для его покупателя можно представить в виде спора на то, что цена упадет ниже оговоренной. Для продающего - что цена не упадет ниже оговоренной.

2) Опцион до востребования (Call option)

Опцион "Call" дает покупателю опциона право приобрести (или отказаться) ценные бумаги (валюту), оговоренные в контракте, по фиксированному курсу. При этом продавец опциона должен по запросу покупателя продать свои ценные бумаги (или валюту) по этому курсу.

Другими словами - это сделка между двумя инвесторами, в соответствии с которой один из инвесторов имеет право на покупку определенного количества акций у другого по оговоренной цене в течение определенного периода.

Покупатель опциона (инвестор) имеет право на покупку у другого инвестора100 акций. Он заключил пари, что в течение второго квартала 1996 г. цена на акции корпорации вырастет более, чем на 5 долл. Если цена на акции в начале квартала была 40 долл. для него это будет означать, что в июле ему придется заплатить другой стороне 200 долл. комиссионных за сделку, если цена не поднимется выше 45. Либо выкупить у него акции, если цена поднялась выше и получить прибыль. Если цена поднялась до 50 долл., то он, выкупив 100 акций по цене 45 долл. и продав их на рынке по 50 долл., получит (45 х 100 = 4

В современных условиях на биржах США торгуют опционами на акции, облигации, валюту, золото, индексные контракты и другие финансовые инструменты. Основные цели заключения соглашений на опционы - хеджирование и спекуляция.

5. Валютные свопы (Currency swaps).

Валютный своп представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах. Валютные свопы делятся на два вида:

1) Свопы обязательствами (пассивами).

Валютный своп обязательствами представляет собой обмен обязательствами по уплате процентов и погашению основного долга в одной валюте на похожие обязательства в другой валюте. Целью такого свопа, помимо снижения долгосрочного валютного риска, является также уменьшение затрат в связи с привлечением фондов.

2) Свопы активами.

Валютный своп активами позволяет сторонам соглашения произвести обмен денежными доходами от какого-либо актива (инвестиций) в одной валюте на аналогичные доходы в другой валюте. Такой своп направлен на снижение долгосрочного валютного риска и повышение доходности активов. Например, дали кредит на 10 лет, а у самих долгосрочных ресурсов не хватает. В таком случае возникает необходимость заключения договора с другим банком у которого есть долгосрочные ресурсы.