1. Загальне поняття ризику 131g68b ;.
1. Загальне поняття ризику 131g68b ;
-плану, що знаходяться у найкращій позиції, щоб узяти на себе той чи інший ризик або спромогтися його максимально знизити. При аналізі ризику 131g68b ; слід пояснити, чому цей ризик є важливим для проекту, показати ступінь можливого підвищення цього ризику 131g68b ; та заходи, за допомогою яких вдасться його зменшити.
Основними факторами ризику 131g68b ;, які зустрічаються найчастіше і можуть впливати на кінцеві результати бізнес-плану, є:
Після проведення аналізу ризиків та їх виявлення потрібно розробити конкретні заходи, які дозволять зовсім позбутись або значно зменшити негативний вплив кожного фактора ризику 131g68b ; на кінцеві наслідки впровадження проекту розвитку підприємства.
Даний розділ повинен містити в собі аналіз ступеня всіх можливих для проекту ризиків. У цьому аналізі треба пояснити, чому цей ризик є важливим для проекту, показати ступінь можливого підвищення цього ризику 131g68b ; та заходи, за допомогою яких вдасться його зменшити.
За джерелами виникнення виділяють два види ризику 131g68b ;:
а) систематичний (або ринковий). Цей вид ризику 131g68b ; виникає для всіх учасників інвестиційної діяльності і форм інвестування. Він визначається зміною стадій економічного циклу розвитку країни або кон'юнктурних циклів розвитку інвестиційного ринку; значними змінами податкового законодавства в сфері інвестування та іншими аналогічними чинниками, на які інвестор вплинути при виборі об'єктів інвестування не може:
б) несистематичний (або специфічний). Цей вид ризику 131g68b ; характерний конкретному об'єкту інвестування або діяльності конкретного інвестора. Він може бути пов'язаний із некваліфікованим керівництвом компанією (фірмою) - об'єктом інвестування, посиленням конкуренції в окремому сегменті інвестиційного ринку: нераціональною структурою, що інвестується, засобів та інших аналогічних чинників, негативні наслідки яких значною мірою можна запобігти за рахунок ефективного керування інвестиційним процесом.
У процесі оцінки можливого розміру фінансових втрат від здійснення інвестиційної діяльності використовують абсолютні й відносні їхні показники. Абсолютний розмір фінансових втрат, пов'язаних з інвестиційним ризиком, являє собою суму збитку, заподіяного інвестору (або потенційно можливого) у зв'язку з настанням несприятливої обставини, характерного для даного ризику 131g68b ;. Відносний розмір фінансових втрат: пов'язаних з інвестиційним ризиком, являє собою відношення суми збитку до обраного базового показника (наприклад, до суми очікуваного прибутку від інвестицій; до суми що інвестується капіталу і т.п.).
Ціну ризику 131g68b ; (ЦР) у найзагальнішому вигляді можна визначити як різницю між очікуваним (запланованим без урахування ризику 131g68b ;) прибутком від певного підприємницького проекту (П0) і
Наприклад, якщо існує ймовірна небезпека затоварювання новою продукцією, то ціну ризику 131g68b ; в цьому разі можна визначити за
Ц0 - С0 ) ( 1 –Р ) – Ср r Р,
Ц0 — ціна товару;
r
Методологічною базою аналізу і ризику 131g68b ; інвестиційних проектів є розгляд вихідних даних як очікуваних значень певних випадкових величин з відомими законами імовірнісного розподілу. Наприклад, прибутковість інвестиційного проекту може характеризуватися наведеним нижче законом розподілу:
М(Х)=Х1Р1 + Х2Р2 ++ХnPn,
М(Х) — математичне очікування (очікувана доходність);
Х1; Х2, Хn
n
Р1; Р2, Рn
Для характеристик ризику 131g68b ; як міри невизначеності використовують такі показники:
1) дисперсія (D(x))
D(x) = р[x –M(x)]²;
σ (х) = √ D (х).
3) коефіцієнт варіації (Var(х)):
.
Коефіцієнт варіації є відносною величиною, абсолютні значення показників не впливають на його значення. Коефіцієнт варіації змінюється у межах від 0 до 100%. Чим більший коефіцієнт, тим більша мінливість ознаки. Коефіцієнт варіації показує частку ризику 131g68b ; на одиницю очікуваної доходності. Наприклад, для інвестиційного проекту, закон розподілу якого подано в таблиці, ці характеристики становлять:
D(x) = (200-740)² · 0,2 + (800-740)²·0,5 + (1000-740)² · 0,3 = 80400;
Var(х) = 283,55 / 740 * 100% = 38,32%.
Найчастіше як міру ризику 131g68b ; використовують тільки середньоквадратичне відхилення. Чим більше його значення, тим більший ризик. Розглянемо інвестиційні проекти А і В, закони розподілу прибутковості яких наведено в табл. 11.2.
Таблиця 11.2 - Розрахунок середнього очікуваного значення NPV для двох проектів
D (ХА) = (100-760)² · 0,2 + (500-760)² · 0,4 + (700-760)² · 0,3 + (1500- 760)² · ·0,1 = 170000,
,
D (ХB) =(-7200 – 760)²· 0,2 + (1000 –760)² · 0,3 + (3000 – 760)²· 0,3 + (5000 – 760)²·0,2 = 17790400,
,
σ(хВ) значно
більше σ(хА), а
отже, ризик
проекту В
вищий від
ризику 131g68b ;
проекту А.
Якщо порівнюютьс два проекти з різними очікуваними значеннями прибутковості, то використовують коефіцієнт варіації, який показує частку ризику 131g68b ; на одиницю очікуваного значення прибутку.
у
проекті Х σХ = 
,
у
проекті У σУ = 
.
для
проекту Х: Var Х = 
,
для
проекту У: Var У = 
.
Для більшості невеликих проектів аналіз ризику 131g68b ; проводиться суто експертними методами, тобто шляхом оцінювання. Найважливіше тут - вміння розробника бізнес-плану заздалегідь передбачити всі можливі види ризику 131g68b ;. Ризики можна класифікувати за джерелом виникнення-господарський, пов’язаний з особистістю людини, та пов’язаний з природними факторами. Спектр ризиків дуже широкий – від пожеж, землетрусів, міжнаціональних конфліктів до знеструмлення обладнання чи травмування персоналу.
У цьому розділі бізнес-плану необхідно показати також профілактичні можливості запобігання ризику 131g68b ;, а також викласти свою програму страхування від ризику 131g68b ;.
тимізації, передавання) ризику 131g68b ;. До зовнішніх способів належать: ризику 131g68b ;, тобто передавання певних ризиків страховій компанії.
(захист від утрат) — це спосіб зменшення ризику 131g68b ;
Перелічіть основні фактори ризику 131g68b ;.
Які методи використовують для кількісної оцінки рівня ризику 131g68b ;? Як визначається ціна ризику 131g68b ;?
оцінює рівень інвестиційного ризику 131g68b ;?
|
