ANALIZA DIAGNOSTIC A S.C. METCO S.R.L.

ANALIZA DIAGNOSTIC A S.C. METCO S.R.L.

3.1. Evaluarea performantelor

S.C. METCO S.R.L.

Diagnosticul reprezinta capacitatea de discernamânt si este implicat în teoria si practica medicala si prin analogie la activitatea agentilor economici ca organisme socio-economice. Analiza presupune reperarea simptomelor disfunctionalitatilor, stabilirea starii si terapiei, urmare a careia se produce însanatosirea sau redresarea.

Ratiunea efectuarii unui diagnostic al performantelor poate avea la baza nu numai situatia în care societatea are disfunctionalitati, ci si când starea este buna, dar se doreste îmbunatatirea ei.

Analiza diagnostic nu se margineste la radiografierea si aprecierea starii diferitelor fenomene, ci constituie parte organica a managementului strategic.

Rezultatele economico-financiare ale societatii în perioada 2003-2005 asa cum sunt reflectate de "Contul de profit si pierdere" si de "Bilantul contabil" sunt prezentate în tabelele nr. 3.1 si 3.2.

Tabelul nr. 3.1

Principalele rezultate economico-financiare ale

S.C. METCO S.R.L. in perioada 2003 - 2005

- mii lei preturi curente

Tabelul nr. 3.2

Evolutia activului si pasivului S.C. METCO S.R.L.

în perioada 2003 - 2005

- mii lei preturi curent

Realizarea unei analize economico-financiare realiste necesita utilizarea mai multor indicatori care sa ajute la întelegerea relatiilor cauza-efect si la identificarea simptomelor semnificative ale activitatii firmei.

Indicatorii economico-financiari evidentiaza relatiile particulare dintre diferitele date de bilant, iar utilitatea lor rezida din faptul ca faciliteaza compararea performantelor în timp.

Pentru aprecierea corecta a situatiei economico-financiara a societatii ce constituie subiectul prezentului studiu de caz, tinând cont de faptul ca una din principalele caracteristici ale economiei românesti în tranzitie o constitui inflatia, este necesar ca datele din evidenta primara a societatii sa fie transformate din preturi curente în preturi comparabile.

Daca luam ca baza anul 2005 se procedeaza astfel: datele aferente anilor 2003 si 2004 se vor exprima în preturi comparabile cu cele ale anului 2005. Pentru aceasta vom utiliza datele furnizate de Institutul National de Statistica privind evolutia indicilor medii generale ai preturilor de consum pentru perioada 2003-2004

Ipc 2003/2001 = 145,6%

Ipc 2003/2002 =115,3%

Prin urmare pentru a transforma datele exprimate în preturile curente ale anilor 2003 si 2004 în date comparabile cu cele ale anului 2005 vom înmulti valorile aferente anului 2003 cu 1,456 iar pe cele ale anului 2004 cu 1,153.

3.1.1. Evolutia principalilor indicatori economico- financiari

Principalele rezultate economico-financiare ale S.C. METCO S.R.L. , în preturi comparabile, sunt prezentate în tabelul nr. 3.3.

Tabelul nr. 3.3

Principalele rezultate economico-financiare ale

S.C. METCO S.R.L. în perioada 2003 - 2005

- mii lei preturi comparabile 2005

Tabelul nr. 3.4

Dinamica principalelor rezultate ale activitatii firmei

Din analiza datelor în tabelele nr. 3.3 si 3.4, precum si în figura 3.1 se desprind urmatoarele concluzii:

a)      Cifra de afaceri are o evolutie ascendenta pe parcursul perioadei analizate, astfel încât, la finele anului 2003 aceasta a fost de 1,52 ori mai mare decât anul 2004 si de 1,60 ori comparativ cu anul 2003;

b)      Veniturile totale înregistreaza o tendinta generala de crestere, al caror nivel a fost în anul 2003 de 1,52 ori mai mare fata de 2004 si de 1,03 fata de 2003;

c)      O tendinta generala de crestere înregistreaza, de asemenea, cheltuielile totale, al caror nivel a fost în anul 2005 de 1,55 ori mai mare fata de 2004 si de 1,10 ori comparativ cu 2003. În anul 2005 societatea a realizat un profit brut de 824,9 mil. lei si un profit net de 392,6 mil. lei

d)      Datorita faptului ca atât în anul 2004, cât si în 2005, nivelul cheltuielilor totale a fost superior celui al veniturilor totale si cu tendinta de crestere, societatea si-a încheiat activitatea cu pierderi în acesti doi ani ai perioadei analizate;

Figura 3.1 - Evolutia în dinamica a principalilor indicatori

Tabelul nr. 3.5

Dinamica veniturilor totale în perioada 2003 - 2005

Din analiza datelor prezentate în tabelul nr. 3.5 precum si din figura 3.2 se desprind urmatoarele concluzii:

veniturile din exploatare au o tendinta crescatoare pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2003 aceasta a fost de 1,52 ori mai mare decât în anul 2004 si de 1,59 ori comparativ cu anul 2003;

veniturile financiare au o tendinta oscilanta pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2005 aceasta a fost de 1,34 ori mai mare decât în anul 2004 si de 0,89 ori comparativ cu anul 2003;

veniturile totale au o tendinta crescatoare pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2005 aceasta a fost de 1,52 ori mai mare decât în anul 2004 si de 1,57 ori comparativ cu anul 2003;

Figura 3.2 - Evolutia în dinamica a veniturilor totale

Tabelul nr. 3.6

Dinamica cheltuielilor totale în perioada 2003 - 2005

Din analiza datelor prezentate în tabelul nr. 3.6, precum si din figura 3.3 se desprind urmatoarele concluzii:

cheltuielile totale au o tendinta crescatoare pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2005 aceasta a fost de 1,55 ori mai mare decât în anul 2004 si de 1,70 ori comparativ cu anul 2003;

cheltuielile din exploatare au o tendinta crescatoare pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2005 aceasta a fost de 1,55 ori mai mare decât în anul 2004 si de 1,80 ori comparativ cu anul 2003;

cheltuielile financiare au o tendinta crescatoare pe parcursul perioadei analizate astfel încât la finele anului 2005 aceasta a fost de 1,11 ori mai mare decât în anul 2004 si de 1,71 ori comparativ cu anul 2003;

Figura 3.3 - Evolutia în dinamica a cheltuielilor totale

Referitor la structura veniturilor totale, dupa cum se poate observa în tabelul nr. 3.7, în perioada analizata se pot constata urmatoarele aspecte semnificative:

Ponderea cea mai mare o detin veniturile din exploatare, (între 97,20% si 98,51%), fapt ce se explica prin natura activitatii firmei;

Ponderea veniturile financiare este cuprinsa între 2,64% si 1,49% în totalul veniturilor, în prezent o tendinta de scadere;

Cât priveste veniturile exceptionale, acestea au o pondere aproape nesemnificativa în totalul veniturilor în anul 2003, iar în anul 2004 si respectiv 2005 nu sunt înregistrate venituri exceptionale.

Tabelul nr. 3.7

Structura veniturilor totale în perioada 2003 - 2005

- % -

In ceea ce priveste structura cheltuielilor totale, dupa cum rezulta în tabelul nr. 3.8, în perioada analizata se pot constata urmatoarele aspecte semnificative:

Ponderea cea mai mare o detin cheltuielile din exploatare, 92,95% în anul 2003, 98,14% în anul 2004 si 98,67% în 2005;

Ponderea cheltuielilor financiare înregistreaza o crestere de la 1,33% în anul 2003 la 1,86% în anul 2004 si scade pâna la 1,33% în anul 2005;

Cât priveste cheltuielile exceptionale, acestea sunt de 5,73% în anul 2003, iar în anul 2004 si respectiv 2005 nu sunt înregistrate cheltuieli;

Tabelul nr. 3.8

Structura cheltuielilor totale în perioada 2003 - 2005

- % -

3.1.2. Analiza marimii si structurii patrimoniului firmei

Analiza situatiei financiar - patrimoniale a firmei reprezinta un veritabil barometru pentru aprecierea realismului si coerentei strategiei si politicilor aplicate la nivelul firmei, precum si a valorii sale economice, care prezinta interes atât din punct de vedere al managementului intern cât si al diferitilor "actori" din afara firmei, cum ar fi, de exemplu, bancile sau alte societati comerciale interesate sa colaboreze cu aceasta.

Dinamica si structura activului

Activul bilantului cuprinde bunurile economice sau mijloacele de care dispune firma si el indica si utilizarea capitalurilor firmei ca bunuri de folosinta îndelungata, stocuri, creante, disponibilitati si alte valori.

Ordinea de dispunere a elementelor de activ este, de regula, inversa în raport cu gradul lor de lichiditate, respectiv de la cele mai putin lichide, cum sunt imobilizarile necorporale, la cele lichide, ca disponibilitatile banesti.

Situatia elementelor de activ si evolutia în dinamica a acestora este prezentata în tabelele nr. 3.9 si 3.10.

Tabelul nr. 3.9

Evolutia activului firmei în perioada 2003 - 2005

mii lei preturi comparabile

Tabelul nr. 3.10

Dinamica activelor firmei

Principalele concluzii care se desprind din analiza evolutiei elementelor de activ prezentate în tabelele nr. 3.9 si 3.10, precum si din figurile 3.4 si 3.5 sunt urmatoarele:

a)      Activele totale ale firmei au avut o evolutie oscilanta pe parcursul perioadei analizate, în sensul ca, dupa scaderea cu 29% a acestora în anul 2004 fata de anul 2003, ele înregistreaza în anul 2005 o crestere cu 16% comparativ cu anul 2004, datorita, în principal, cresterii activelor circulante cu 30%.

În contextul acestei evolutii, la finele anului 2005, nivelul activelor societatii era însa mai mic cu 17 puncte procentuale decât cel din anul 2003;

b)      Activele circulante înregistreaza o tendinta descendenta în anul 2004 fata de 2003 urmata de cresterea de 30% în anul 2005 comparativ cu anul 2004, aceasta fiind determinata de cresterea: stocurilor de 1,17 ori, a creantelor cu 1,27 si respectiv a disponibilitatilor cu 1,41 ori;

c)      Comparativ cu primul an al perioadei analizate (2003), în anul 2005 activele circulante au înregistrat o crestere de 15%, fenomen determinat de majorarea semnificativa a stocurilor (1,62 ori) si îndeosebi a creantelor (2,14 ori), în timp ce disponibilitatile s-au redus cu 56%;

d)      Activele imobilizante înregistreaza o tendinta descendenta, astfel la finele anului 2005 acestea erau cu 41% mai mici decât anul 2003, si cu 19% comparativ cu anul 2004;

Aceasta situatie a fost determinata, în principal, de evolutia descendenta a imobilizarilor corporale, care la finele anului 2005 aceasta s-au redus cu 41% fata de anul 2003, si cu 18% comparativ cu anul 2004, precum si a imobilizarilor financiare, care au crescut de 1,57 ori fata de anul 2003 si s-au redus cu 58% fata de anul 2004;

e)      În ceea ce priveste conturile de regularizare si asimilate, ce cuprind diferentele de conversie-activ, respectiv diferentele nefavorabile de curs valutar dintre data de intrare a creantelor si datoriilor în devize si data încheierii exercitiului, se contata fata de anul 2005, în anul 2003 acestea au scazut cu 99,97% iar în anul 2004 au scazut cu 39%.

Figura 3.4 - Evolutia activelor firmei în perioada 2003-2005

Figura 3.5 - Evolutia activelor circulante în perioada 2003-2005

Referitor la structura activului, în perioada analizata, dupa cum se poate observa din tabelul nr. 3.11, ponderea cea mai mare o detin activele circulante, fapt ce se explica prin natura activitatii firmei.

Tabelul nr. 3.11

Structura activului firme în perioada 2003 - 2005

% -

Figura 3.6 - Structura activului în perioada 2003-2005

Cu toate acestea, evolutia înregistrata de elementele de activ pe parcursul celor trei ani a generat o serie de modificari structurale, astfel:

în anul 2004 comparativ cu anul 2003 ponderea activelor circulante a crescut cu 13,47 puncte procentuale, iar cea a activelor imobilizate a crescut, de asemenea, cu 0,69 puncte procentuale;

în timp ce în anul 2005 comparativ cu anul 2004 ponderea activelor circulante a crescut cu 8,92 puncte procentuale, cea a activelor imobilizate s-a redus cu 8,45 puncte procentuale;

în contextul acestei evolutii contradictorii, în anul 2005 ponderea activelor circulante a crescut cu 22,39 puncte procentuale fata de anul 2003, iar a activelor imobilizate s-a diminuat cu 7,76 puncte procentuale;

pe tot parcursul perioadei, ponderea conturilor de regularizare si asimilate în totalul activelor este nesemnificativa si cu tendinta de scadere (de la 15,17% în anul 2003 la 0,54% în anul 2005).

Dinamica si structura pasivului

În timp ce activele erau grupate în ordine inversa a gradului lor de lichiditate, elementele de pasiv sunt grupate în ordine crescatoare a exigibilitatii acestora si cuprind sursele de finantare - capitaluri proprii si capitaluri atrase - si datoriile la termen ale agentului economic.

Evolutia pasivelor firmei este prezentata în tabelele nr. 3.12. si 3.13.

Tabelul nr. 3.12

Evolutia pasivului firmei în perioada 2003 - 2005

mii lei preturi comparabile

Tabelul nr. 3.13

Dinamica pasivelor firmei în perioada 2003 - 2005

Principalele concluzii care se desprind din analiza datelor din tabelele nr. 3.12 si 3.13, precum si din figurile 3.7 si 3.8 sunt urmatoarele:

a)      asemeni activelor, pasivele totale au înregistrat o evolutie oscilanta în perioada analizata, în sensul ca dupa scaderea de 29% a acestora în anul 2004 fata de anul 2003, ele înregistreaza în anul 2005 o crestere de 16% comparativ cu anul 2004, datorita, în principal, cresterii datoriilor totale cu 46%. Nivelul din 2005 al pasivelor societatii era însa mai mic cu 17 puncte decât cel din anul 2003;

b)      aceasta evolutie a fost determinata de dinamica înregistrata în perioada celor trei ani de capitalurile proprii si datoriile totale. Astfel:

în anul 2004, capitalurile proprii înregistreaza o scadere de 74 puncte procentuale fata de 2003 datorita, în principal, diminuarii cu 21 puncte procentuale a capitalului social ( de la 673 mil. lei la 533 mil. lei);

în anul 2005, capitalurile proprii înregistreaza o scadere de 88 puncte procentuale fata de 2003 datorita, în principal, diminuarii cu 31 puncte procentuale a capitalului social ( de la 533 mil. lei la 462 mil. lei);

în ceea ce priveste datoriile totale ale societatii se înregistreaza o tendinta oscilanta a acestora, astfel încât, în anul 2005 se constata o crestere de 33% comparativ cu anul 2003, si cu 46% comparativ cu anul 2004.

Figura 3.7 - Structura pasivului în perioada 2003-2004

Figura 3.8 - Dinamica capitalurilor proprii ale firmei în perioada 2003 - 2005

Referitor la structura pasivului, dupa cum rezulta în tabelul nr. 3.14 si figura 3.9, în perioada analizata, ponderea cea mai mare o detin datoriile totale.

Tabelul nr. 3.14

Structura pasivului firmei în perioada 2003 - 2005

% -

În contextul evolutiei oscilante a elementelor de pasiv, au avut însa loc o serie de modificari structurale si anume:

în anul 2004, datorita devansarii cresterii capitalurilor proprii de catre datorii, ponderea acestora s-a redus cu 23,42 puncte procentuale comparativ cu 2003, în timp ce datoriile au crescut cu 23,6 puncte procentuale;

aceeasi situatie în anul 2005 comparativ cu anul 2004, ponderea capitalurilor proprii s-a redus cu 22 puncte procentuale, iar datoriile au crescut cu 22 puncte procentuale;

pe ansamblul perioadei analizate se observa o tendinta de crestere a datoriilor în anul 2005 cu 45,6 puncte procentuale fata de 2003, iar capitalurile proprii înregistreaza o scadere cu 45,42 puncte procentuale.

Figura 3.9 - Dinamica capitalurilor proprii ale firmei în perioada 2003 - 2005

3.1.3. Indicatori de standing financiar

Concomitent cu analiza indicatorilor absoluti, de volum sau de rezultate, care au fost analizati anterior, pentru a realiza un diagnostic financiar relevant, este necesara si analiza atenta a indicatorilor economico-financiari specifici de apreciere a performantelor si a viabilitatii firmei. Acestia permit compararea performantelor firmei atât în timp cât si cu alte firme din domeniul sau de activitate si pot fi grupati în 5 categorii:

Indicatori de profitabilitate;

Indicatori si indici de lichiditate si solvabilitate (ai echilibrului financiar)

Indicatori privind creantele si datoriile

Indicatori privind activitatea

Indicatori privind imobilizarile de capital

Tabelul nr. 3.15

Date din bilanturile contabile

mii lei preturi comparabile

3.1.3.1. Indicatori de profitabilitate

Rentabilitatea sau profitabilitatea reprezinta capacitatea firmei de a obtine profit, în scopul extinderii activitatii acesteia, dar si al remunerarii capitalurilor. Managerii firmei, actionarii, creditorii si investitorii sunt interesati sa cunoasca nivelul si evolutia acestor indicatori, care reprezinta un adevarat "barometru" al activitatii acesteia.

Evolutia principalilor indicatori de profitabilitate este redata în tabelul nr. 3.16 si în figura 3.10

Tabelul nr. 3.16

Indicatori de profitabilitate realizati în perioada 2003 - 2005

- % -

Din analiza datelor din tabelul nr. 3.16 si figura 3.10 se desprind urmatoarele concluzii:

În anul 2003 se înregistreaza urmatoarele rezultate:

rezerva de profit net este de 2,62%, fapt ce indica eficienta activitatii dupa luarea în consideratie a tuturor cheltuielilor;

rata profitului este de 5,51%, fenomen ce denota ca firma a reusit sa-si asigure o structura corespunzatoare a portofoliului sau de activitate;

randamentul activelor totale este de 17,65%, ceea ce releva performanta economica globala a societatii, respectiv eficienta cu care sunt utilizate mijloacele materiale si financiare alocate pentru desfasurarea activitatii;

rentabilitatea economica este de 8,40%, fenomen ce indica eficienta utilizarii activelor societatii;

rata financiara a capitalului si rata rentabilitatii capitalului social este de 19,85% si respectiv 58,32%, ceea ce reflecta ca aceste capitaluri au fost utilizate eficient.

În anii 2004 si 2005, în contextul în care SC METCO SA a înregistrat pierderi substantiale (436,2 mil. lei în anul 2002 si 796,7 mil. lei în anul 2003), toti indicatori analizati înregistreaza valori negative, fapt ce pune în evidenta performanta scazuta a firmei, respectiv eficienta redusa a utilizarii mijloacelor materiale si financiare si structura necorespunzatoare a portofoliului de activitati.

Figura 3.10 - Evolutia indicatorilor de profitabilitate

3.1.3.2. indicatori si indici de lichiditate si solvabilitate (ai echilibrului financiar)

Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma în bani si ea constituie premisa asigurarii solvabilitatii, ce reprezinta capacitatea societatii de a face fata obligatiilor banesti, respectiv de a-si onora platile la termenele stabilite.

Tabelul nr. 3.17

Indicatori si indici de lichiditate si solvabilitate realizati în perioada 2003 - 2005

- % -

Principalele concluzii care se pot desprinde din tabelul nr. 3.17 si figura 3.11 sunt urmatoarele:

indicatorul rata lichiditatii generale, al carui nivel în anul 2003 a fost în sub nivelul testului limita de situatie favorabila (86,70%), înseamna ca în acest an firma a avut o capacitate scazuta de a-si onora obligatiile pe termen scurt, ea fiind grevata din punct de vedere financiar de acestea.

În anul 2004 al carui nivel a fost mult peste intervalul admis de testul limita de situatie favorabila (272,58%), ceea ce exprima o situatie favorabila din punct de vedere al solvabilitatii firmei.

În anul 2005 (220,47%), se situeaza în intervalul admis de testul limita de situatie favorabila (200-250%), fapt ce releva ca firma are capacitatea de a-si onora obligatiile exigibile pe termen scurt prin transformarea activelor circulante în lichiditati;

rata lichiditatii imediate (50,38% în 2001, 55,53% în 2002 si 48,70% în anul 2005) se situeaza deasupra valorilor testului limita de situatie favorabila (>30%), ceea ce reflecta ca societatea are capacitatea de a-si onora datoriile pe termen scurt din disponibilitatile banesti de care dispune;

situata în anul 2003 în nivelul limita de situatie favorabila (80%<RPL<100%), respectiv de 86.67%, rata lichiditatii partiale sau "testul acid" releva capacitatea societatii de a-si acoperii datoriile pe termen scurt (furnizori, salarii, impozite si taxe catre bugetul de stat) din disponibilitati si creante (facturi de încasat de la clienti) fara a apela la vânzarea stocurilor. În anii 2004 si 2005, nivelul acestui indicator s-a situat însa cu mult peste cel al testului limita (272,43% si respectiv 220,37%), ceea ce exprima o situatie favorabila din punct de vedere al solvabilitatii firmei;

rata solvabilitatii patrimoniale (42,30% în 2003, 15,62% în 2004 si -6,00% în anul 2005) situata sub nivelul testului limita de situatie favorabila (RSP >50%), reflecta capacitatea scazuta de autofinantare a firmei si masura în care aceasta face fata obligatiilor de plata;

autonomia financiara înregistreaza o tendinta ascendenta (de la 64,23 în 2003, 18,52 în 2004 la -6,00% în 2005) ceea ce rezulta ca firma nu se afla într-o situatie buna în ceea ce priveste autonomia sa financiara.

Figura 3.11 - Evolutia indicatorilor de lichiditate si solvabilitate

3.1.3.3. Indicatori privind creantele si datoriile

Studierea indicatorilor privind creantele si datoriile constituie o etapa foarte importanta în analiza financiara a firmei deoarece ne ajuta sa realizam motivele pentru care firma se confrunta sau nu cu blocaje financiare si sa apreciem natura relatiilor sale cu clientii si furnizorii.

Tabelul nr. 3.18

Indicatori privind creantele si datoriile realizati în perioada 2003 - 2005

%

În cazul SC METCO SA, principalele aspecte ce rezulta din analiza acestor indicatori, tabelul nr. 1.18 si figura 1.12, sunt urmatoarele:

perioada de recuperare a creantelor indica timpul necesar recuperarii creantelor (debitori + facturi neîncasate de la clienti), în anul 2003 nivelul sau este de 27,26 zile si care se afla în limita normala (între 0 si 30 zile) dar în urmatorii anii, 2004 si respectiv 2005, nivelul sau este superior celui considerat normal (43,63 si 36,56 zile), fapt ce dovedeste ca firma nu a facut exceptie în ceea ce priveste impactul blocajului financiar din economia româneasca asupra diferitilor agenti economici;

cu toate ca înregistreaza o usoara crestere în anul 2004 fata de 2003, gradul de îndatorare precum si rata de îndatorare globala, ca o alta exprimare mai cuprinzatoare a capacitatii sale de a fi finantata de alte surse (împrumuturi) decât din fonduri proprii, se mentine în limitele normale, daca avem în vedere valoare testului limita de situatie favorabila (<100%), dar capacitatea sa de îndatorare este saturata, în anul 2005 când acesta este de 106,38% fapt ce constituie un semnal de alarma pentru conducerea societatii;

perioada de rambursare a datoriilor pe termen scurt care indica timpul necesar pentru plata furnizorilor firmei, a scazut de la 75,11 zile în 2003 la 21,30 zile în 2005, ceea ce poate semnifica o anumita îmbunatatire a relatiilor cu acestia;

rata de îndatorare la termen, înregistreaza de asemenea o tendinte oscilanta.

Figura 1.12 - Evolutia indicatori privind creantele si datoriile

3.1.3.4. Indicatori privind activitatea realizati în perioada 2003 - 2005

Evolutia pe parcursul celor trei ani a indicatorilor de apreciere a activitatii societatii este prezentata în tabelul nr. 1.19 si figura nr. 1.12.

Tabelul nr. 1.19

Indicatori privind activitatea realizati în perioada 2001 - 2003

Principalele concluzii care se desprind din analiza acestor indicatori sunt urmatoarele:

Comparativ cu anul 2005, în anii 2003 si 2004, în conditiile cresterii a cifrei de afaceri (de 1,60 ori, si respectiv 1,52 ori) si a evolutiei descendente a numarului mediu de salariati (234, 220 si respectiv 215), productivitatea muncii înregistreaza o tendinta de crestere (de 2,52 ori si respectiv 1,78 ori), ceea ce constituie un aspect pozitiv în ceea ce priveste eficienta cu care este cheltuit factorul de munca;

În ceea ce priveste eficienta utilizarii activelor firmei, acestea înregistreaza o tendinta ascendenta, în anul 2005 fata de anul 2003 se înregistreaza o crestere de 1,93 ori, ceea ce constituie un aspect pozitiv în ceea ce priveste eficienta folosirii activelor firmei; iar în anul 2005 fata de anul 2004 o crestere de 1,32 ori, ceea ce constituie un aspect pozitiv în ceea ce priveste eficienta folosirii activelor firmei;

Rotatia stocurilor, înregistreaza o tendinta oscilanta, de la 0,02 zile în anul 2003, creste la 0,03 zile în anul 2004, iar în anul 2005 înregistreaza o scadere la 0,02 zile, ceea ce constituie un aspect negativ în ceea ce priveste reînnoirea stocurilor;

Figura 1.13 - Evolutia indicatori privind activitatea

3.1.3.5. Indicatori privind imobilizarile de capital

Evolutia acestor indicatori, ce releva aspecte importante privind patrimoniul economic al societatii si nivelul imobilizarilor de fonduri, este prezentata în tabelul nr. 3.20 si figura nr. 3. 13.

Tabelul nr. 3.20

Indicatori privind imobilizarile de capital realizati în perioada 2003 - 2005

%

Principalele concluzii care se desprind din aceasta evolutie sunt:

Dupa cresterea de 0,69 puncte procentuale în aul 2004 fata de anul 2003, în anul 2005 rata activelor imobilizate înregistreaza o scadere de 8,45 puncte procentuale fata de anul 2004;

Rata activelor circulante are o evolutie ascendenta pe parcursul perioadei analizate, astfel încât, la finele anului 2004 aceasta a fost cu 13,47 puncte procentuale fata de anul 2003, iar in anul 2005 fata de 2004 si respectiv 2003 cu 8,92 si respectiv 22,39 puncte procentuale;

În ceea ce priveste relatia echilibru structural, aceasta este data de formula:

I_CA > I_S

Unde: I_CA = indicele cifrei de afaceri

I_S = indicele stocurilor

Din analiza (tabelul nr. 1.21) rezulta ca echilibrul structural este respectat doar în anul 2003 comparativ cu anul 2002.

Tabelul nr. 3.21

Dinamica cifrei de afaceri si a stocurilor

Un aspect negativ îl constituie, pe parcursul perioadei analizate, cresterea semnificativa pe care o înregistreaza rata creantelor, ceea ce semnifica o înrautatire a relatiilor de decontare cu clientii.

Figura nr. 3.14 - Evolutia indicatorilor privind imobilizarile de capital

3.2. Identificarea simptomelor semnificative ale activitatii firmei

În urma diagnosticului financiar pe care l-am realizat, principalele simptome semnificative ale activitatii S.C. METCO S.R.L. sunt prezentate în tabelul nr. 3.21.

Tabelul nr. 3.22

Principalele simptome semnificative ale activitatii S.C. METCO S.A.

3.3. Determinarea viabilitatii economice a S.C. METCO S.R.L.

Prin intermediul diagnosticului financiar realizat am reusit sa oferim o imagine destul de concludenta cu privire la situatia economico-financiara a firmei METCO si sa identificam principalele simptome semnificative ce caracterizeaza activitatea acesteia.

Problema care se pune acum este de a aprecia viabilitatea economica si starea de sanatate a firmei.

Metoda "Z" a lui Altman

Z = 1,2x₁ + 1,4x₂ + 3,3x₃ + 0,6x₄ + 1,05x₅

Unde:

X₁ = rata activelor circulante = capital circulant/total active exprima gradul de flexibilitate al firmei;

X₂ = rata profitului reinvestit = profit net reinvestit/total active reflecta posibilitatea finantari activelor din profit;

X₃ = randamentul activelor totale = profit brut/total active exprima capacitatea firmei de a obtine profit;

X₄ = gradul de îndatorare = valoarea actiunilor pe piata/datorii totale masoara posibilitatea firmei de a-si rambursa datoriile;

X₅ = eficienta utilizarii activelor = cifra de afaceri/total active reflecta eficienta cu care sunt folosite activele firmei.

Potrivit modelului, daca:

Z < 1,8 firma este amenintata de faliment;

Z > 3 firma este stabila si are mari sanse de a desfasura o activitate profitabila;

1,8 < Z < 3 firma are dificultati, dar si sanse de redresare, cu conditia de a identifica domeniile deficitare de a adopta masuri si a întreprinde actiuni de redresare a activitatii.

Pentru determinarea viabilitatii firmei, s-au utilizat indicatorii prezentati în tabelul nr. 1.22.

Tabelul nr. 3.23

Indicatorii utilizati pentru determinarea valorii lui "Z"

- mii lei preturi curente

În urma calculelor, pentru anul 2005, rezulta:

X₁ = 3.070.660/3.861.864 = 0,795

X₂ = 0/3.861.864 = 0

X₃ = - 591.830/3.861.864 = - 0,153

X₄ = 4.108.397/3.861.864 = 1,063

X₅ = 23.871.274/3.861.864 = 6,181

Z = 1,2 x 0,795 + 1,4 x 0 + 3,3 x -0,153 + 0,6 x 1,063 + 1,05 x 6,181 = 7,58

Având în vedere ca Z > 3, firma are o situatie buna, este viabila si are sanse mari de a desfasura în continuare o activitate profitabila.